分析：银河国际证券

目标价：80仙

最新进展：

截至6月杪，凯德大马信托（CLMT，5180，主板产业信托股）零售产业平均入驻率，按年增至93.1%，或5.1个百分点。

纵观2024上半财年，租金则平均回升8.7%，租金回报也有10.2%平均比率。

行家建议：

我们相信2024至2026财年期间，槟城将在持续吸引投资下取得强劲的经济扩张；而在槟城拥有合您广场及皇后湾广场的凯德大马信托，成为伴随槟城经济成长的代表股项之一。

目前该信托巴生谷以外的商场，即上述两家槟城商场以及东海岸广场，租金率已经高过2019年疫情前水平；而该信托零售资产的平均出租率，也提升到了93.1%。

虽然巴生谷商场，表现仍落后其他地区，可是借资产集中管理、营销强化策略，就算不克收窄亏损，也能在2至3年内，让巴生谷商场转盈。

我们估计从2025财年首季开始，雪州莎阿南Glenmarie配送中心、柔佛努沙再也科技园3座工厂，也会开始贡献盈利。

由此估算，该信托2025 财年，净产业收入收益率，可达5.9%至6.7%，可谓非常可观。

截至2024年6月杪，凯德大马信托负债率达到了41.9%，不过我们预料，该信托还能承担约4亿1500万令吉额外贷款，用以添购新工业资产。

综上，我们调高了凯德大马信托未来3年的盈利预测，还将评级上调至“增持”，目标价也抬高至80仙。