分析：兴业投行研究

目标价：5.68令吉

最新进展：

随着全球降息周期推动外汇波动，主要业务在海外的杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）营收也将受到影响。

行家建议：

根据我们的经济团队预测，美联储今年将下调利率100个基点，2025年再降100个基点，将带动其他经济体采取类似举措，直接影响外汇市场。

目前，杨忠礼电力旗下新加坡业务西拉雅能源（PowerSeraya）和英国Wessex Water，分别占2024财年总营收的68%和23%，这两项业务均以当地货币计价。

对于PowerSeraya来说，天然气作为主要成本成分是以美元计价，而Wessex Water的大部分成本则以英镑计价。

同时，约旦和印尼发电项目的联号公司盈利贡献，以及向约旦联号公司提供的股东贷款利息收入也以美元计价。

此外，数据中心的托管服务收入，将视客户情况以马币或美元结算，但成本主要以马币计价。

考虑到令吉兑其他货币的升值，以及对美元敞口增加， 我们将2025财年至2027财年的盈利预测，下调了5%至6%。

同时，目标价从5.94令吉，下修至5.68令吉，但仍维持“买入”评级。

我们对其长期增长潜力持乐观态度，尤其是在人工智能数据中心发展下，其当前估值较低。