分析：MIDF投资研究

目标价：3.29令吉

最新进展：

由于原料成本上升以及不利的外汇波动，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）2025财年次季净赚862万令吉，同比挫跌69%，但仍派息每股0.56仙。

同时，该公司当季营收同比增长44.24%，录得6亿5207万令吉。

上半年来看，贺特佳营收同比增长38.54%至12亿3591万令吉，同时转亏为盈，录得净利4055万2000令吉，去年同期则蒙亏2477万4000令吉。

行家建议：

贺特佳2025财年次季正常化盈利录得4270万令吉，同比增长81.4%，这主要归因于它认列了价值5610万令吉的递延税项资产，否则其财务很可能出现亏损。

无论如何，贺特佳上半年累积的正常化盈利报在8310万令吉，整体符合预测，占了我们全年盈利预测的43.4%。

手套需求方面，复苏的趋势仍在持续，但外汇波动以及原料成本高涨，可能会影响其成本架构。

须知，其营运开销大增55.6%，至6亿7870万令吉，当季的原料成本上涨，也抵消了它营运效率上的优势，。

不过，当综合手套制造中心（NGC）1.5投产后，估计一定程度可以改善相关问题。

贺特佳的股价与48.7倍的两年平均水平相近，表明正面因素已基本反映，在估值偏高下我们维持“中和”评级。

但在前景利好和更佳营运效率的预期下，目标价从2.52令吉上修到3.29令吉。