分析：肯纳格投行研究

目标价：6.40令吉

最新进展：

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）2025财年次季净利同比增长6.56%，至5亿57万令吉，同时宣布派息10.3仙。

该行的次季营业额年增9.32%，至12亿2841万令吉。

首半年来看，累积净利年增17.99%，至10亿77万令吉；累积营收年增3.50%，至24亿695万令吉。

行家建议:

大马银行上半年净赚逾10亿令吉，表现符合预期，各别占了我们和市场全年盈利预测的53%。

我们发现，该行的债务管理举措成功抑制融资成本增长，而且超越了行业趋势，进而推动净利息赚幅（NIM）增长。

虽然其专注于贷款增长的策略可能无法缩窄与同行间的市场份额距离，但这却能够推动银行未来的赚幅永续性。

因为预计大马银行的NIM将从2.00%提升至2.07%，展露出更具韧性的表现。

所以，我们把2026财年的盈利预测上调10%，它的股本回报率（ROE）也将维持在10.4%左右，逐步接近其2029财年的11%至12%目标。

展望未来，尽管预计末季的季节性存款竞争会影响赚幅，但目前来看由于赚幅差距较大，所以估计期间的影响不会过于显著。

整体而言，我们相信大马银行长期实现10%的ROE可行性颇高，所以重申“超越大市”评级，目标价由5.85令吉上修到6.40令吉。