但是，過去14年來多次重組，最終都帶來諸多的失望成果，市場難免對馬航的大重組存疑。

馬航曾在2011年8月大重組，涉及亞洲航空的入股20%，因為馬航員工的激烈反對和抗爭而告吹，結果在亞航退出重組計劃後，大重組變得不湯不水，不但沒有效果，短短3年內再虧掉40億令吉。

馬航目前共有約2萬名員工，大批的過剩員工，過去多次都對馬航的任何重組計劃採取不合作和對抗的態度，對他們而言，馬航是政府的公司，最終政府一定會出手拯救，所以有恃無恐。

在巨大虧損後，馬航再發生MH370失蹤事件，令馬航“全球最安全航空”的招牌蒙塵；加上政府揚言不再救助馬航，市場認為“馬航必須動巨大的手術”，才有可能重生。

市場目前傳出的馬航大重組版本有幾個，但都涉及裁員，分析也認為，馬航不裁員，不節省開支，背負著2萬名沉重的員工成本，要重生是不可能的任務。

綜合各方消息，馬航將在5月尾宣佈重組計劃，可能涉及和銀行洽商重組債務和貸款，並可能會向法庭申請破產保護、終止高付費的舊合約，削減員工薪資和福利，砍掉一些部門，被點名工程部門可能被賣掉，以及裁員超過10%。

根據估計，賣掉工程部可帶來1億2千700萬收入，更新合約則每年可省2億令吉。

分析員認為，如果馬航痛定思痛，願意大力闊斧自救，即使申請破產保護，反而有重生的機會。

置之死地而後生，日本航空（JAL）是前例，日航於2010年1月宣告破產。此後通過企業重建，轉虧為盈，並於2012年9月19日在東京證券交易所重新上市。

日航重組的過程中，就大幅裁員，留下來的員工的薪酬也被削減，日本工會組織強大，這項改變在過去是難以想像的，之所以成為了可能，就是在破產後工會組織也對日航的未來抱有巨大的不安，從而有意協助改革了。

而日航之所以能夠走出困境重新出發，就是因為在短短的2年多時間裡，公司風氣改變了，員工的意識改變了，員工發自內心地與公司同心同德同努力的成果。

馬航目前也面對同樣的困境，如果政府放手讓馬航自救，讓員工放開“有恃無恐”的態度協助重組，讓馬航可以省下大筆無謂開支，再加上瘦身和業務整頓，重塑品牌，拓展新收入來源，成為航空業另一隻“浴火鳳凰”的可能性很大。

最重要的是，馬航必須真正下定決心，向市場表示：這次重組是玩真的！ 

（星洲日報／投資致富‧投資茶室：陳艷芳）