KANGER (KLSE: 0170) – 投资格局的改变

竹子制造商兼疫苗供应商的基本面已发生了变化，但市场仍以“过去”的康尔观点为该公司定价。 然而，现在是投资者重新审视康尔在房地产和建筑领域的新地位的时候了。

云顶旅游业的热潮

相信很多人都看过林梧桐先生最喜欢的云顶景点的视频，乍一看我们会认为云顶开放后， 受益者应该是GENM（KLSE：4715）和控股公司GENTING（KLSE：3182） ）。 但从更理性的角度来看，自从加速疫苗接种计划后以及新冠肺炎 病例数量大幅减少以来，这两家公司的股价都出现了相当大的涨幅。

也就是说，GENM和GENTING的投资回报相应的减少了。

拥有云顶物业项目的房地产开发商可能会受益于旅游业的复苏， 如 TROP（KLSE：5401）和 NCT（KLSE：0056）都可以从中受益。

但在所有被提到的公司中，KANGER 应该是最被低估的。

2021 年 2 月，该公司与潜在的反向收购目标公司——Aset Kayamas Sdn Bhd 签订 SPA，以 1.4287 亿令吉收购了在云顶，Tower A 的 126 套公寓。

我们可以见到客流量明显的回升中，再加上 GENM 以 8 亿美元投资即将开业的云顶天空世界，预计云顶地区的房地产价格将会随着客流量和旅游收入的增长而上涨。

通过与 Aset Kayamas 的合作，KANGER 可以在等待投资的资本收益的同时将126 个单租赁出去，这可以为 KANGER 带来更加稳定的收益，并最终以运营和管理的方式从收购中受益，以及最终通过资产处置以获取巨大的收益。

建筑业的复苏

在 10 月，我们看到大量的现金流入建筑业务。 这主因是市场认为该行业将受益于市场的经济重新开放。 更不用说即将到来的大马预算案也可能对建筑行产生更多影响。

回顾 KANGER 进军建筑领域的提议，该公司目前正在申请最高的 CIDB 许可证 —— G7，以承担其现有约 10 亿令吉的建筑订单。 假设订单将持续 3 个财政年度，KANGER 在每个财政年度将得到 3.333 亿令吉，大约是 2022 财政年度第一季度业绩正常化后的 20 倍。

KANGER 还以 9,480 万令吉收购 Sung Master Holdings Sdn Bhd，获得该公司 51% 的股权。
 

供大家参考，Sung Master 主要从事建筑材料的供应，预计在 2021 年的税后净营业利润为 2000 万令吉。

我对 Sung Master 进行了 CTOS 检查（由于明显的原因，我无法分享该截图）， 并注意到该公司的主要客户之一实际上是 Aset Kayamas。 如果将收购物业联系起来——这可能涉及到运营和管理方面，KANGER 很大可能会从 Aset Kayamas 获得建筑项目，同时向该公司提供建筑材料，这将使双方建立战略合作伙伴的关系。
 

潜在的反向收购

10 月 4 日，我们注意到出现了一位新的大股东——蔡文韵小姐，她在配股后持有 KANGER 股份约为 9.3%。  蔡文韵小姐进行快速的背景调查后，我注意到她实际上是 Aset Kayamas 创始人的女儿。

在此附上星洲关于新大股东出现的截图。

若如果我们以理性的想法思考，KANGER 目前做了以下事情：

    从 Aset Kayamas 收购物业。

    手头有价值 10 亿令吉的建筑项目（可能来自 Aset Kayamas）。

    收购了供应建筑材料给 Aset Kayamas 的 Sung Master 51% 的股份。

    新的大股东出现，预计将是 Aset Kayamas 的 PAC。

目前，KANGER 内部肯定正在发生一些有趣的事情。

如果反向收购真的发生， 拥有多元化的房地产开发项目的Aset Kayamas，其中包括豪华公寓住宅和其他房产项目，例如 Axon、The Hipster、The Hermington 等。 凭借 Aset Kayamas 在房地产开发领域多年的经验，反向收购的实现将会永远改变 KANGER。

KANGER 目前以每股 6 仙的当前价格与配股的价格相同，当前水平的入场价将与 Aset Kayamas 的 PAC 相同。  所以实际上，赔钱的机会非常低，我相信即使在反向收购发生之前，KANGER 的价值也是当前股价的两倍多。

如果反向收购 确实发生了，投资该公司将为时已晚。