黄金十年-延续篇
黄金10年-356- UMWOG后话
黄金10年- UMWOG后话
9月中综合指数挑战1800点失败以后，股市步入了调整期，到了10月2日停在1750点，才有点转机。这期间美国指数一直创新高，羡慕死我们了。本地市场一个月来好坏参半，就这样告别2017年的第三季。进入第四季，我们看到股市还是步伐颟顸，不过一些个别股项却有突破的机会，有些一举坐上火箭冲天，突破十年新高，只是，捉到手的能有几人？
我们对合顺油气（UMWOG）有点补充。这只股票在2013年10月上市，赶上油价高涨的列车。当时的上市价是2.80令吉（还亏我一直以为是1令吉！），不过它并没有让合顺（UMW）的股东失望（注：合顺做为它的大股东，将一些股票配售给自己的股东，摆明肥水也让自家人享有一些），四个月内股价起到最高峰是也有4.60令吉，可以赚到64%！
不过，股东如果不卖，就糟糕了。之后油价崩溃，它的股价也崩盘。从2014年2月起，股价一路向南，间中不乏强力反弹。所谓"在劫难逃"，油价从每桶100美元跌到25美元，虽然现在已经涨回50美元，它却是失去了重心，狂跌到30仙。任何一名分析员在这五年，如果挑战它的底部，我们连底裤都要输掉。对比油气老大沙布拉能源（SENERGY，前名沙肯石油-SKPETRO），灾情虽然同样惨重，从约5令吉跌到1.30令吉，一个跌了74%，一个跌了94%，高下立见。
我们又比较一下两者的股本。沙布拉能源股额约60亿，目前市值约90亿令吉（股价1.50令吉），营业额约70-100亿令吉，盈利约1-2亿（油价高时可超过10亿令吉）。合顺油气股额本来是约22亿，在30仙股价，市值只有6.6亿令吉，油价高时营业额可达10亿令吉，盈利约2亿令吉。不过目前油价旁落，它的营业额也掉到3-400亿令吉，还不可避免的蒙受亏损。
大家在全盛时期，沙布拉能源市值（300亿令吉）是合顺油气的3倍（100亿令吉）；如今大家同样是落水狗，沙布拉能源市值（90亿令吉）是合顺油气的15倍（6.6亿令吉）。如果我们持平来说，沙布拉能源不论在资本或财政上，都比合顺油气来得好。合顺油气如果没有外力，难以和前者比较。
于是，外力来了。其母公司拔刀相助，务要帮它完成重组。这个附加股完成以后，合顺油气的股额膨胀成82亿，而市值是24.6亿令吉（每股30仙）。相比之下，和沙布拉能源的比例拉近了（约3.6倍）。国民投资机构（PNB）的做法我猜是，先把马步扎好，再来拼业绩。经过这一轮注资，虽然股额膨胀到太厉害了（比沙布拉还多！），但是公司短期内没有被债务压倒的危机。接下来，公司才豁尽全力去追营业额。
但是，我们担心的是，以82亿的股本，公司盈利1亿，每股也只赚1.2仙，非常淡薄，和当时全盛时的每股10仙不可同日而言。那时的本益比可以高至40-50倍，如今看来，真是有它夸张的！不过，如果有一天，本益比回去之前的高点，以合顺油气的股价，可能也只有80仙至1令吉，那个4.60令吉，大概再也看不到了吧。所以，一切重新洗牌，切莫停留在3年前的历史。
说回组合投资，这个月组合的波动相当激烈，幸好个别股票起了平衡作用，一些跌了另一些又起，总的来说还是起的多。我的组合报告向来没有展示公司的成本，因为我注重的是当下，而不是购买的历史。由于有读者提起，我就破例一次，把公司的成本也陈列出来。
本周我只买入侨丰控股凭单1万股，每股26.5仙。组合投资今年回酬是27.8%。
| 股票名称 | 数额 | 每股成本/令吉 | 10月6日闭市价 | 市值/令吉 | 股息/令吉 |
| 毅豪 | 100000 | 0.045 | 0.00 | 0.00 | |
| CAREPLS集团 | 78000 | 0.35 | 0.33 | 25740.00 | |
| 世纪软件 | 250000 | 0.34 | 0.28 | 70000.00 | |
| EG工业-PA | 6000 | 0.64 | 0.715 | 4290.00 | |
| EG工业 | 6000 | 0.67 | 0.715 | 4290.00 | |
| G3 | 8000 | 0.64 | 0.755 | 6040.00 | 10222.10 |
| 协徳债券 | 400000 | 0.28 | 0.375 | 150000.00 | |
| 大红花石油 | 100000 | 0.38 | 0.67 | 67000.00 | |
| 依海城市 | 24000 | 1.36 | 1.28 | 30720.00 | |
| 联和 | 25000 | 0.37 | 0.35 | 8750.00 | |
| 马国民再保 | 15000 | 2.45 | 2.47 | 37050.00 | |
| 侨丰控股 | 80000 | 2.08 | 1.659 | 127200.00 | 24600 |
| 齐力 | 5000 | 2.77 | 3.81 | 19050.00 | 75 |
| 多美包装 | 75000 | 0.77 | 0.945 | 70500.00 | 3000 |
| REACH能源 | 190000 | 0.58 | 0.365 | 69350.00 | |
| 合顺油气 | 50000 | 0.30 | 0.30 | 15000.00 | |
| | | | | | 届满期限 |
| 世纪软件WB | 300000 | 0.16 | 0.12 | 36000.00 | 731天 |
| EG工业-WC | 178500 | 0.44 | 0.415 | 74077.00 | 1124天 |
| G3-WA | 6000 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | |
| 侨丰控股-WC | 110000 | 0.28 | 0.265 | 29150.00 | 1020天 |
| REACH能源-WA | 360000 | 0.13 | 0.09 | 32400.00 | 1771天 |
| 多美包装-WA | 50000 | 0.00 | 0.405 | 20250.00 | 1354天 |
| 合顺油气-W | 12500 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | |
| 现金 | | | | 4805.57 | |
| | | | 总共 | 902,038.07 | |
| 2017开始资本 | 705,624.85 | | 2015开始资本 | 849,512.45 | |
| 起落 | +27.8% | | 2015至今回酬： | +6.18% | |
| | +RM196413.2 | | +RM52525.62 | | |
| 凭单/成本比例 | 22.6% | | | |
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2017年10月6日；刊号：356期
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analyse from aspect of mkt cap more appropriate instead of looking at no of share alone. at the peak UMWOG mkt cap was 11b then slump to 600m+ at the low of 28-30c. After corporate exercise the no of share surge to 8b with mkt cap of 2.4b+...With crude oil bottom out at 26+ early 2018 then many O&G stock bottom out (including UMWOG) lately, share px of UMWOG surge above 50c is very reasonable given that the gearing was substantially drop from 1.90 to 0.40. If crude oil back to above 100+ then UMWOG expect to hit back to mkt cap of 11b with share px around 1.30-1.40...
2017-10-30 17:42
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2017-10-09 13:38