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简单来说,财务结构是代表资产品质。
公司营运所需的资金来源。
可分为:外部的借贷(包括短期及长期负债)及股东的投资(包括股本、资本公积及保留盈余,合称为股东权益)。
因此公司的财务结构,就是由负债与股东权益相互间的比例关系所表达。
也可以用负债与总资产或股东权益与总资产间的比例关系来表达。
投资人可藉由财务结构分析去了解一家公司资产、负债与股东权益间的比重关系,而这三者的关系,可决定一家公司承担风险与积极创造获利的能力。
检视一家公司财务结构健全与否,必须观察3大财务指标:负债比率、利息保障倍数『有时候,会出现在偿还能力分析那一环』,以及长期资金占固定资产比率。
也可以参考智库百科 - 财务结构分析
指标1 》》负债比50%以下较安全
计算公式:
负债比率=(总负债÷总资产)×100%
判断准则:
负债比率> 50%→偏高
负债比率≦50%→偏低
说明:
负债比率是用来分析一家公司资产中向外举债的比率有多少,是衡量公司长期偿债能力的重要指标。
该比率越高表示该公司财务结构越不健全,每年需支付的利息费用就越多,此对公司资金周转会产生相当大的压力。
不过,负债比率会因行业而异,有些领域因产业特性关系,负债比率均明显偏高,但这不代表不值得投资,必须与同业相比,才能客观诊断出财务比率的高低。
一般来说,负债比率在50%以下较为安全。
指标2 》》长期资金占固定资产比率> 200%,较健全
计算公式:
长期资金占固定资产比率=(长期资产÷固定资产净额)×100%
长期资产=长期负债+股东权益
判断准则:
长期资金占固定资产比率> 200%→代表公司无以短债支应长投,财务结构很健全
200%≧长期资金占固定资产比率≧100%→代表公司无以短债支应长投,财务结构不错
长期资金占固定资产比率<100%→代表公司有以短债支应长投,财务结构不佳
说明:
简单来说,就是评估公司有没有以短支长。
长期资金占固定资产比率是用来分析一家公司固定资产投资中由长期资金供应的比率有多少,公司固定资产投资之成本需以较长时间才能收回,故该比率越高表示该公司财务结构较健全。
长期资金占固定资产比率是用来评估一家企业的「固定资产」与「长期资金」是否平衡,可借以观察公司投资相关设备的资金,是来自长期资金居多,还是以短期负债来支应长投。
当长期资金占固定资产的比率愈高,代表公司并无以短期资金来支应长期投资的问题,财务体质较稳健。
相反的, 当比率过低时,代表公司的固定资产都是靠短期负债来支应,未来因为还不出钱而倒帐的风险增高,财务体质并不健全。
上市后,长期资金占固定资产比率都在200%以上,代表公司财务体质很不错。
指标3 》》利息保障倍数>5倍较安全
计算公式:
利息保障倍数=(税前净利+利息费用)÷利息费用
判断准则:
利息保障倍数5倍→代表偿债能力极佳
5倍≧利息保障倍数≧2倍→代表偿债能力尚可
利息保障倍数2倍→代表偿债能力不佳
说明:
这里的利息费用,资本化的利息费用也应该包括在内。
主要衡量公司获利相对应支付债权人利息费用之保障程度。
看完负债比率后,接下来还要搭配观察支付借贷利息的能力,也就是「利息保障倍数」。
当倍数愈高时,代表按时付息的可能性愈大。
反之,则代表支付利息的能力愈差。
一般来说,当利息保障倍数>5倍时,代表该公司偿债能力良好,不容易出现「以债养债」的情况。
基于很少欠债,因此利息费用很少,利息保障倍数一直都很高。
指标4 》》权益乘数
计算公式:
权益乘数=总资产÷股东权益
判断准则:
权益乘数越大,代表公司向外融资的财务杠杆倍数越大,需要承担较大的财务风险。
权益乘数越小,代表公司向外融资的财务杠杆倍数不大,需要承担的财务风险能够在掌控之中。
说明:
代表公司所有可供运用的总资产是股东权益的几倍。
但是,如果营运状况刚好处于向上趋势的成长型公司,较高的权益乘数反而能够创造更高的获利,并提高股东权益回酬率,对公司的股价将产生激励效果。
总结:
负债比率:非常低
长期资金占固定资产比率:财务结构很好
利息保障倍数:偿债能力极佳
权益乘数:稳定
整体上来说,纬钜集团的财务结构是合格的。
技术图:
股价近期跌破月线和季线。
成交量减少中。
http://klsecompany.blogspot.com/2013/01/wellcal_1945.html
纬钜集团(Wellcal,7231,主板工业产品股)
不过,不妨一知。
(1)流动比率 【CURRENT RATIO】
计算公式:
流动比率=(流动资产÷流动负债)×100%
判断准则:
流动比率> 200%→短期偿还能力强
流动比率≦200%→短期偿还能力弱
说明:
流动比率是用来衡量短期偿还债务能力的指标,一般都以200%做为标准值。
http://klsecompany.blogspot.com/2013/01/wellcal.html
评估法1》》利息保障倍数
计算公式:
利息保障倍数=(税前净利 + 利息费用)÷利息费用
评估长期贷款偿还能力。
(1)应收款项周转率
计算公式:
应收款项周转率= 销货净额/平均应收账款
http://klsecompany.blogspot.com/2013/01/wellcal_2098.html
『现金流量比率』及『现金比率』,代表自主偿债能力。
净现金流量允当比率,衡量公司自主营运能力。
现金再投资比率看出获利再投资程度。
(1)现金流量比率:
计算公式=营业活动净现金流量/流动负债
衡量在正常营业状况下,支付短期债务的能力。
该比率越高,流动性越强。
http://klsecompany.blogspot.com/2013/01/wellcal_9530.html
(1)资产报酬率
计算公式=税后净利/ 平均资产总额
是指获利占公司投入总资产的比率。
总资产不知是来自于股东权益,也包括了总负债。
简单来说,总资产 = 股东权益 + 总负债。
一家公司要不要举债,有一个很简单的衡量标准,就是看总资产报酬率。
总资产报酬率要大于利息,即资金成本。
唯有这样,对股东才有利可图。
否则借越多赚越少,甚至借越多赔越多。
http://klsecompany.blogspot.com/2013/01/wellcal_5393.html
Chart | Stock Name | Last | Change | Volume |
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Created by Tan KW | Dec 25, 2024
Created by Tan KW | Dec 25, 2024
thank you very much, since i still compare Wellcall & Harta which should invest. Both companies paid dividend quaterly, so must compare div yield, PE and so on...
2013-01-23 20:18
so, bro KC. which stock should belong to me top pick? if based on market cap, Harta is larger than wellcall. if based on price, wellcall is cheaper than harta. since both companies also good, very hard to make decision. for my opinion, if want to invest in one stock, i will compare to the peer. so if the stock is a market leadership, market cap large, div yield reasonable and quaterly pay. so, am i right in this decision? please give comment.
2013-01-24 09:05
To an investor, they either see returns in $ or returns in %. Some fund managers would targets the latter whereas most individual investors (especially those with limited spare cash) opts for bigger return in $. Now you have a choice of two very good counters that could give both $ and % but which is bigger and which is the desired returns? For me, harta's return in 2014 in terms of $ should be faster.
2013-01-24 09:13
KC Loh
Thanks TKW for the article. i do hold a lot of wellcal stock!
wish i knew the translation of the pix, because that cannot be translated in google translate! :)
2013-01-23 20:00