黃金神話過去數30年來為給予無數人財富美夢，就連一般普羅百姓，許多也因保有一些金飾、金條、黃金存款或信託基金，從金價長期漲勢中受惠，為此金價此次明顯崩跌，從最高峰回落超過25%，自然被許多人視作吸納良機。

有關金價崩盤，市場的解讀和分析琳瑯滿目，包括泡沫破裂和大行陰謀論，即使專業投資者也很難從中找出最準確的解釋，那一般民眾如何認定目前是買金的最佳時機？

尤其，在越來越多人開始深信黃金泡沫已經破裂之際。

金，是一種非常奇特的投資項目，其價值並非出於黃金本身，反而是因為人們將其通用作保值工具，它才被賦予價值，廣為人們接受，甚至發展出屬於自己的一套完整市場體系，涵蓋供需鏈、期貨、中行庫存、用途乃至市場投資策略。

重點是，黃金本身不如鐵礦、煤礦、錫礦或其他類似商品般，能廣泛用於工業生產並創造新價值，我們只能透過中行需求或大市概況來預測金價走勢，所以種種關於金價的預估並不建立在一套穩定的基礎上。如毫無基本面的炒股，交易員只能全憑經驗和市道揣測其走勢。

拒絕買金的巴菲特就說：“多數人購買黃金是由於相信越來越多人會心存擔憂，金價漲勢本身也創造了額外購興，吸引那些認定價格漲勢應證某個投資題材的買家。見風使舵的投資者參加任何投資盛宴時，很長一段時間內，他們都會創造自己的真相。＂

黃金神話近年開始失靈

正因如此，金價在過去數十年持續保持成長，期間數次經濟風暴“試煉＂了黃金的保值功能，讓投資者對黃金保值作用更加迷戀，次貸風暴後黃金價直線上飆，每安士金價在2011年8月逼近1千900美元高點，相關投資項目回酬傲視其他種類投資產品，投資者為之傾倒，人人皆陶醉在自行創造並深信不疑的神話中。

不過，黃金神話近年開始失靈，其中最顯著異變情況要與貨幣市場有關。

如說金價兩年前漲勢歸功於貨幣看貶，近期崩跌顯然更不合理，畢竟美國聯儲局購債機仍積極跑動中，日本購債量有過之無不及，歐元仍在生死狹縫間游走，作為對衝保值工具的黃金，沒道理不漲反跌。

一些樂觀論調認為，金價潰跌暗示市場全球經濟展望明朗化帶動市場風險胃口，導致投資者棄金流往高風險資產，理論上而言這種連帶關係確實無錯，惟從基本投資心理分析：你會否在經濟看好、但未明朗前瘋狂拋售黃金？如根據上述關係，金市過去兩週正是面臨這樣一種局面。

比較之下，塞浦路斯中行賣金集資消息更可能成為金價回跌最大導引，這消息本身不足為慮，人們憂慮的是其他歐債國可能依樣畫葫蘆，陸續脫售黃金庫存換取應急資金，導致黃金賣壓湧現，打破金價神話。

總而言之，金價潰跌顯示投資者早就該對黃金市場的“非理性繁榮＂保持警惕，若未來發展證明，黃金在過去30年書寫的神話確實建立在非理性基礎上，那麼，趁眼下金價跌勢瘋狂搶金，我們該思考這是否亦是一種非理性反應。（星洲日報／焦點評析：李三宇）