公司出口至美国的plywood主要是用来制造旅游休闲车(RV), 现在RV的销售量已经是08金融风暴后的新高。因此FLBHD的产品在美国还是很有Demand的,所以我们可以看到FLBHD在淡季的Q1也可以有53.286 mil的营业额,位居历史第2高。
此外,他还说网络说应该有人好好计算FLBHD的Operating Profit成长,看看再排出外汇的因素之下,FLBHD到底赚了多少钱。因此笔者就做了一张图表供大家参考:
- 大家看看黄色的Total Forex Gain/Loss,2015年的外汇盈利是5.251 mil。扣除外汇盈利,公司的PBT是31.066 mil。
- 而公司在2015年的Corporate Tax rate是12.65%,由于排除外汇后的盈利减少。所以笔者使用了12%的Tax rate,PBT就是27.338 mil。比真正的31.722 mil减少了13.82%。但是也是非常出色盈利了,所以FLBHD【排除了外汇】后的EPS是26.49,还是处于非常出色的水平。
- 不过来到了2016年,公司享有较低的Tax rate,主要是因为因为他们出口plywood以及laminated veneer wood至国外,所以享有Double tax deduction Benefit。
- 去年整年FLBHD的Annual Corporate Tax rate是12.65%,可是最近季度却几乎上涨了1倍,Q1是24%的Tax。这也是为什么公司在赚了更多钱的情况下,Profit after tax却下跌。
- 假设仔细看,2016Q的Profit Before Tax Excluding Forex Gain/Loss (000)是7.792 mil,足足比2015Q1的4.227mil提升了84.34%。
- 假设诚如管理层所说,4月的产量已经比2015一起Q1来高的话,公司的operating profit正在处于正面的成长中。
- 不过公司在股东大会也表明,原木料的供应有限,这是公司正在面对的一个问题。
- 其次,公司的不再享有Double Tax Deduction Benefit,公司必须增加产能以抵消这个负面因素。
【回归根本】,只要公司的产量增加并持有有订单,2016年FLBHD是有能力克服种种困难,创造出更好的价值回馈股东。毕竟每年派息6 - 8%的公司,在大马没有可以做到的上市公司不到100家。
以上纯属分享,买卖自负。
Harryt30
15.30p.m.
2016.05.31
citychew_1886
good analysis ,thanks so much..
2016-06-01 07:20