LCTITAN 乐天化学大腾, 韩剧般的上市旅程，能不能买？
说真的，韩国公司上市剧情真的和韩剧没两样的呢！不是主角被车撞死，重病死，被送回什么时代，被送回什么星球等等等，主角真的很衰 。。。哈哈 =.=
废话不多说，谈谈最近很火红的一只韩国股 LCTITAN
首先来快速了解下公司：
- 上市价格原定 RM8筹资59亿，认购率不足；所以发售价降至RM6.50筹资37亿（主要提升印尼厂产能）。认购不足部分分配给机构投资者。
- 公司制定 50% 股息分配
- 7月11日上市，上市以来价格节节败退。
- 马银行启动护盘机制，公司也以RM6.50回购散户股票，没能稳定股价。
- 7月31日公司发布2017年Q2业绩，净利下跌72%
- 股价从当时7月31日的RM6.13直接跌至低点RM4.14, 跌了RM1.99 或 32%。从上市价格RM6.50算的话，跌了 RM2.36 或 36%
- 业绩大跌主要为：
- 柔佛水务公司（SAJ）水务中断导致產量减少 （一次性，13天）
- 成本增加 （水务中断导致）
- 6月份佳节衝击销售行情 （马来新年假期及期间大型货车不允许在公路驾驶以免造成阻塞）
- 公司主要Cracking Plant 进行维修升级 （一次性，3-6年一次）
- 註销2010万令吉的固定资產 （一次性注销）
- 期货合理价值蒙受2190万令吉损失 （波动）
- 联號公司蒙受1600万令吉损失 （印尼上市公司股价波动影响）
- 另外公司也发文告表示完成了茂金属线性低密度聚乙烯 (mLLDPE) 的大批生產试跑, mLLDPE是用来生產塑料產品如工业薄膜, 食品包装, 拉伸和收缩薄膜的重要原料，如今量產取得成功后, 日后將在市场上推出.
从上述种种情报来看, 我们认为:
- 业绩大跌主要为厂房维修升级及种种一次性拨备影响，而且厂房维修升级后产量更将会提高，对今后业绩有帮助。
- 由于没有历史业绩， 我们根据TA Securities 推测：
- 保守估计EPS为RM0.55, 如果根据化学上市公司PE12-15 来计算，LCTITAN 估值为:
- PE 10 - RM5.50
- PE 12 - RM 6.60
- PE 13 - RM 7.15
- PE 14 - RM 7.70
- PE 15 - RM 8.25
- 50%的股息分配，假设保守估计EPS为RM0.55, 股息为RM0.275. 根据8月2日闭市价RM4.42来算，DY高达 6.22%
- 公司上市至今已近跌了36%, 以一家大型稳定基本面上市来说跌幅已经有限了。
- 公司业绩可以参考同业Pchem 5183（基本上业务没两样）或看招股书 Part2。产品需求非常稳定，需求随着人口增加及发展日益提高。
- 公司收益于强势马币和低油价，现今疲软美元及低油价时代对公司有益。
- 大型机构购买价在 RM6.50， 如今折扣RM2.08 （３２％）
- 反向投资优质股。
需要注意的风险有：
- 该买的在IPO都买了（大型机构），接下来买气可能不足
- 股价跌跌不休，还没明确转向信号。担心的投资者建议可以等待股价明确转向才入场。
- 七月有小型升级维修
- 原油价格飙升，或美金大涨/马币大跌的话对公司成本有影响。
总结我们认为LCTITAN已经oversold, 可以考虑收藏。 至于几时买，什么时候买，那就见仁见智了。
** 综合以上机会及风险，投资者还得自行权衡。买卖自负 ~ 珂珂 **
** 其实在招股书已经中有列明四月有水务中断，及三四，七月有厂房升级维修，可以到Bursa Malaysia看看LCTITAN招股书Part2。奇怪的是怎么Maybank都没提起啊？
Bruce88
don't give a damn..
2017-08-03 12:18