5月最后一个交易日，康乐也选择在这个最终一日出了他的业绩，所谓丑妇终须见家翁，你再怎么烂再怎么拖，还不是要出来，真想不明白他到底在做什么。。言归正传，期待已久的业绩终于出炉，而业绩依然保持着烂，即使我这种那么有坚持的投资者，都开始对他死心了，更何况普通投资者呢，废话少说，直接入正题。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2018

KAREX BERHAD

Financial Year End	30 Jun 2018
Quarter	3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended	31 Mar 2018
The figures	have not been audited

Attachments Karex Berhad-Quarterly Results- 31 March 2018.pdf 478.6 kB

跟平时一样，我们先从表面的业绩看。季度对季度的营业额依然保持着成长，从去年同季度的9200万成长了4.6%至9650万左右，而累积三个季度的营业额，则从去年的2亿7000万成长到今年的3亿1460万，成长幅度介于16.6%，如果以营业额来看，基本上公司发展还是蛮不错的。

但是净利方面却做得不是那么好，无论是最新季度对比去年同季，还是累积三个季度的净利，依然是越来越低，到底什么原因导致净利越来越差呢？单单表面来看，基本上是无法看清的，但是由于我对他非常熟悉，所以在我们还没深入了解之前，我就猜测是profit margin进一步收窄和他的花费继续扩大了，至于实情是如何？我们唯有深入去研究。。

其实康乐的业绩，不会很复杂，这个表就一览无遗了。以profit margin来看，最新一个季度是26.88%，去年同季度来说，是33%，其实以走势来看，目前不是很好。但是如果对比累积9个月的数据的话，是26.5%，目前是26.88%，是稍微有恢复的迹象，不过恢复的速度比预期来得低。但是来到支出方面，如果对比去年同季来看，貌似依然增加中，不是好的迹象，但是看回今年上半年的支出，明显在distribution方面有显著的减少，希望这是好转的第一步。至于ADMIN花费，貌似依然继续增加着，不过这个除了是admin花费之外，他也包含了外汇上的亏损，所以单单这么看，无法清晰。不过总的来说，公司的净利保持着减少，怎样也不是太好。。

从季报里头我们也看到，公司在亚洲，非洲和美国方面生意都继续成长，但是貌似欧洲方面没有做得太好，应该是跟之前管理层说的欧洲缩减开支有关。

公司加码了global protection corporation 15% 的股份，在这么严峻的时期，我佩服他积极的勇气,BTW可能大家不知道这个是什么东东，就是美国的一家condom distribution公司，专门销售相关产品，除了本身的品牌外，他们也销售其他的品牌犹如durex等等。

管理层对公司未来的看法，BTW我不知道他们哪来的勇气继续保持乐观，或许单单从营业额和公司的版图来看吧，不过对于一般投资者来说，净利比生意做得大靠谱呢。。不过对于我认识的企业家来说，他们反而倾向与生意要做得越来越大，不过对于靠投资致富的我来说，就无法苟同了。。


PE:48左右
DY.1.77左右

总的来说，业绩也预料差的了，所以基本上不会有太大惊喜或惊吓，虽然期待着公司会开始复苏，但是貌似力度还是不够，而且只集中在生意做大，但是做大的同时净利却缩小，真是耐人寻味，不过营业额虽然对上个季度来说是缩小，但是考虑到这一季处于新年期间，所以对去年同季来说还是可以勉强接受。至于我自己的看法，会保持着跟三个月前的看法一样，就是GOH SIANG老婆不断卖股，我是不可能跟他作对的，毕竟这样做就要做冤大头了，虽然我会持续握紧我手上的持股，但是我却不会再买一股。目前来说公司生意继续做大，基本上跟我的期望还是一致，所以没有卖出的理由，毕竟都交了几十%的学费买公司的未来，也几乎越来越接近转折点，就看着一股坚持能带我们的投资去天堂还是地狱而已，就顺其自然，这里亏的从其他股项赚回来就好，毕竟我们组合里头，目前只有他拖后脚，其他基本上在这样严峻的时期还是保持着不错的发展，所以继续发挥我这种赌徒性格，跟他再赌多几把~。~

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天