有网友问起天哥怎么最近都没写文章，看来是最近偷懒得有点久了XD，主要原因是最近放自己假，上次那篇1500LIKE的ABMB挑战不达标，所以那个星期就放假了，而这个星期又遇到假期，所以上了云顶几天半工作半娱乐，也策划好这个周末要去新山的海皮半工作半娱乐，不过工作取消了，就剩下娱乐而已，本来今天这篇也不打算写的了，但是突然看到顶级出业绩，业绩暴涨但是股价下跌，也看到很多人各自有自己的看法，而我这十多年的投资路也算跟这家公司有点渊源，所以今天就写一写我自己的一些看法，今天这篇不会专注在讲业绩，因为业绩真的没太多好讲，而会专注在讲我跟他的渊源和对他的一些看法，所以如果不喜欢看的到这里就可以结束了，而如果看完觉得有对他稍微有增加了一点点认识的，那么就Like一下当支持天哥咯，废话少说，直接进正题。。
*文长慎入
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Aug 2020
| TOP GLOVE CORPORATION BHD |
| Financial Year End | 31 Aug 2020 |
| Quarter | 4 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 31 Aug 2020 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
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- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Aug 2020
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INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD |
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31 Aug 2020
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31 Aug 2019
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31 Aug 2020
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31 Aug 2019
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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| 1 | Revenue |
3,109,116
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1,188,974
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7,236,317
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4,801,139
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| 2 | Profit/(loss) before tax |
1,623,554
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74,000
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2,301,400
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423,588
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| 3 | Profit/(loss) for the period |
1,326,013
|
74,010
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1,903,815
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367,546
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| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
1,291,995
|
74,166
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1,866,999
|
364,678
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| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
15.95
|
0.97
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23.31
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4.76
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| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
8.50
|
1.33
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11.83
|
2.50
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AS AT END OF CURRENT QUARTER
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AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
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| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
0.6100
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0.3300
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这个是他的盈亏表，从他的业绩来看，我不懂怎么说不好了，只能说好到没得弹了，七年同季度做12亿左右的生意连1亿的毛利润（不是净利）都没有，gross profit margin才8%左右，今年做30亿的生意毛利润居然高达16亿，毛利润突然超过了50%，我看账目很简单，毛利润决定一家公司到底好还是不好，他能够从去年突然变成今年这样，正常情况来说，不是做假账是不可能发生的，但是topglov却不是做假账，而是他的业务正好在风口上，一个covid帮助下，他可以把他的产品以很高很高的价格卖出去，自然而然的，原理保持一样，但是售价高了几倍，利润自然就变得很高，所以这个业绩，有谁是不满意的，我真的要请教他看看财报如何看了。。
而公司赚了那么多钱后，从这个资产负债表，也可以看得到管理层是相当的优秀，他们懂得把钱存起来，而且也把债台高筑的债务，大大的往下拉第了许多，之前欠20多亿的债务，现在才剩下几亿，已经突然变成净现金公司了，加上公司的现钱和investment securities也大大的增加变成了2-30亿，只能说，公司是真的搭上了这一轮的顺风车，一朝成功了，资产负债表从原本的有点难看到今年突然变成非常好看，真的是超级厉害了。。
股价：RM7.79
PE：?
DY：?
ROE：?
既然业绩那么好，其实这家公司的股价为什么反而在业绩出炉后下跌？到底值不值得买入？说到这里，可能我就要说说跟他的一些渊源了，虽然我投资了17年多，但是我真正了解这家公司，或者下场买入他的时候，也就十年前左右的事情，记得当时候另一家曾经市值最大的手套股HARTA，也是那个时候上市没多久而已，如果没记错，应该是对上一次08金融风暴后不久的复苏时期。
说真的，在那个时候，我两家公司都有，TOPGLOV我有买了，也买了另一家完全不起眼的HARTA，当时候手套行业，根本没有什么四大天王，HARTA才刚刚IPO没多久而已，怎么可能挤得进去四大天王呢，如果没记错，那个时候HARTA的市值才几个亿而已，顶级手套已经是市值比他大十多倍的龙头老大，产量也是比他多了接近百倍的大型公司，如果用比喻来说，就好比the rock跟lard of the ring那个主角矮仔那样的差别，就好比MBB跟MBSB这样的差别，虽然差别一个字，但是一个是老大，一个才刚刚在这条路上起跑的小孩子而已。我当时候的想法就是，好的公司买入了，就坚持守着，长期必定有回报的，所以我两家看好的手套公司都买，并坚持了一段时间。。
后来在一次的股东大会上，无意间听到顶级的老板有说起，目前公司都有整20间工厂，要做到翻倍没那么容易了，手套行业已经越来越难做了，哇他奶奶的了，原来我买到一个不能成长的行业了，到底该抓还是该守呢？而HARTA的股东大会，我无意间听到的剧情又不一样，公司非常低调，一直在研发新的产品，用丁腈做的手套，研究更薄减低成本，然后增加生产速度，老板还有很大的计划，会陆陆续续开更多的工厂，预计产量可以增长很多很多倍，从我对两位老板的观察，我发现了一个问题，顶级老板比较稳健，他并没有过度的承诺，但是他少了那把火。而HARTA的老板，反而给我看到不一样的事情，他对这个行业有很大的热诚，虽然他的公司目前还很小，但是可以看得出他的野心，这里才刚开始是起跑点，后面还有很大很大的路可以走。。
所以当时候的我，做了一个决定，我把所有顶级手套公司的股份卖完了，全线买入HARTA的股票，也坚持了好多好多年，从自己持股，到后来以我自己的投资公司名下来入股，从原本的几万块，到后来单单这只股赚幅超过百万，虽然部分的赚幅是算在我公司名下，但是整体来说，我投资的这辈子，HARTA对我的贡献绝对不会少，如果当时候我不卖顶级会如何呢？也是赚很多，但是赚幅可以肯定是比HARTA少了很多很多就是真的，但是顶级这些年的回报率，其实在投资界来说，他也算是做得不错的，只不过是HARTA太厉害而已。。
说真的，TOPGLOV这家公司，如果不要用HARTA来比较的话，他绝对是非常好了的，就好比三国时期的周瑜，已经是非常强大了，只是既生瑜何生亮？他的光芒有很大的一部份被HARTA更耀眼的光芒给掩盖，但是他其实也是一颗非常闪耀的星星。接下来写的，我知道是有点过火了，以我自己的本事，自然没有这个能力去对顶级老板评头论足，但是我只是说说我的看法，如果有任何的得罪或者误解，就还望海涵了。。
说真的，我个人私底下并不认识顶级手套的老板，但是我有一位朋友，也是上市公司老板之一，跟他是同一个商会的，他们也是互相认识的，有一次吃饭时有谈起了顶级手套，因为当时候顶级手套正因为没有做好due diligence的一个收购而有被欺骗之嫌，所以正好谈起了这位老板，从我自己对这位老板的盲人摸象认知，加上他朋友谈起的一些讯息，他也是一位非常积极参与慈善事业的人，对这个社会有绝对的贡献，最后我得出了一些结论。。
老板貌似是有被追上的压力，才开始积极的。在之前，顶级手套并不专注扩充业务，没有一套完善的扩充计划之余，只是胡乱收购以此壮大，但是任何方法也没有对错的，这个可能是他认为最快的方法，我也不评头论足，我比较不认同的是，他那个时候反而花钱去到处收购产业，也收购一些什么美国债券等等，虽然最后都是有获利的，但是给我的感觉是，不务正业了，可能你们现在到处在KL跑，都可以看到一些building上有topglove的名字，其实以前是没有的，假设这些产业越收购越多，到最后我也不知道顶级手套到底还是不是手套公司了，不过悬崖勒马也不迟的，最起码后来他突然也宣布说要成为fortune 500的大公司，可能我一开始对他不务正业后已经印象不好了，所以对他有偏见吧，这个时候，人家harta已经从跟他相差10多倍市值，追了上来跟他不相伯仲了，他才感到压力而积极发育，所以我个人最后的总结是，老板在做人份上，绝对是数一数二的人士了，他热心慈善，对社会有极大的贡献，更亲历亲为的去参与筹款活动，没有架子，100分满分的话，在我这个外人的眼里，我要给99分了，剩余的1分可能是我对他的不认知吧。。
但是在做生意上，作为一个企业的灵魂人物，一个领导上，可能就比他做人逊色得多了，从之前的对公司发展方向成谜，到不务正业，到开始积极，又fortune 500又什么的，又不小心太急而做出了错误的操作，现在又为了超越MAYBANK，不把经历专注在企业价值，反而是积极参与社交活动，上电视打广告，用公帑sbb，以每股7-8块钱去买回每股净值只有几毛钱的公司股份，把心思都放在股价，希望可以超越MBB成为市值最大的公司，可能作为投机的人，会非常欢迎老板的这些举动，当然，我自己也是有参与这一次和之前6-7月份时手套股趋势的偷鸡，也从顶级身上赚了30多万，虽然不多，但是也算比上不足比下有余了。只是虽然我有赚，我也不太认同这种做法，虽然每一样东西都没有绝对的对错，但是对于我这种投资比较专注看公司未来真正价值的人，这种股绝对不吸引，因为老板把专注力放在股价上了。如果老板有不小心看到这篇文章，又感到一丝丝不高兴，我在此赔个不是，忠言肯定是逆耳的，如果我真的有误解的地方，也欢迎给我知道，方便我帮忙澄清。。
说到这里，其实有点长气了，也是时候说说天哥自己了，说真的，我自己在做生意上，绝对没有能力去批评顶级老板，轮实力肯定差很多班，轮辈分自然我也是差很远，而且这几年我自己的投资事业也遇到了一些瓶颈，目前还在努力打破瓶颈当中。但是我的投资概念始终没有改变，我坚信投资股票是以入股一家公司的角度出发，是以公司未来的发展空间作为投资考量而入股，只买入认为低估的公司并长期投资。之前不小心在面子书看到有人取笑天哥在GENM亏损了过百万，其实我并不会感到生气的，毕竟他根本不认识我，也不懂我的投资操作，我不敢说GENM这一仗最后我肯定可以战胜，但是有几点我是需要澄清的。。
GENM确实是我截至目前为止，投资额最大的公司之一，但是却没有亏损百万，难道我每一个低点有累积，高位有套回少许现做一点组合风险管理我又到处说？不过亏损却绝对不会小，这个却是真的，但是一天仗还没打完，我自己都没把握我赢还是亏，外人又怎么可能知道呢，只能说燕雀安知鸿鹄之志了，我投资一家公司的目标期限是超过10年，目前就过了2-3年就说到好像肯定那样，就好比一场5公里的马拉松才跑了1公里就说这个人输定一样，对还是不对我就不知道了。说真的在投资的世界里，能够做到完全不亏损，除非你真的是运气好买中了然后从此离开股市，否则的话，谁投资十多年没亏过的，那个就是股神了。
GENM虽然我的价格对比起当下的价格而言，是贵了2-30%，但是对比起该股最高点算起，却低了6-70%，我截至目前为止，还是对他感到非常有信心，就好比当初我的其中一家进30大的RCECAP，我买1.2的时候，股价也跌过去1块，还不是有人笑说这个是错误的投资，难道就判断这个投资是失败的？去到1.4的时候，也是有人说这个投资很慢，不好，再攀升到1.6的时候很多人说高了，去到1.75的时候，有人说随时要倒了，现在虽然没太高，但是3-4年来，股价起了超过5-60%，也派发了2-30%的股息，我个人对这种稳定度高的投资是满意的，也好比另一家30大的FPI，之前还不是被人笑说亏损，难道现在转亏为盈了，我又要到处说？我想标达的是，每个人想要的投资类别不一样，有人喜欢短炒有人喜欢长期，最重要适合自己而已。。
那么顶级手套到底好不好呢？老板都这么积极的去尝试推动股价，也努力的想成为大马第一，对喜欢炒的散户来说，怎么可能会不好？看老板要不要而已，如果要又做得到，当下来看最少嘛还有3-40%的赚幅，但是对于天哥来说，天哥是不会去买入这家公司的，原因无他，在企业里，我看不到他未来的价值，看回上面的业绩，他业绩这么好，主因是COVID的主导人家急着要货可以高价卖，但是这个高价能够延续多久呢？这个就不好说了，如果疫情结束，手套售价回到原始位置，他真正的估值又值得多少呢？大家就自己参考回去在疫情前的股价的，也要注意说当下的股价是经过分拆的，所以还要x3才准确，我个人的看法是covid不会是一辈子的，就算是，手套的高价销售也不可能是一辈子的，另一个五年后，我个人认为他的业绩能有现在的30%算不错了，所以长期来说，我个人是不太看好的，相信也是很多大户看到同样的问题，所以就算业绩出炉，也吸引不到足够的购兴。。。
当然，短期来说，主导权就在老板手中了，股价短期内波动会很大就基本上跑不了的了，而且下跌的可能性估计会较大一些，真的要短炒的，就自己看好好来，设定好最坏打算的亏损幅度，这样最起码风险是受控的，当然也没有包跌的，只不过长期来说，要继续飙着去的可能性不大而已，所以请不要再问我说现在跌了那么多买入长期好不好了，这篇文章我已经分享了我的看法，如果你是新手，什么都不懂的话，可能这只股并不太适合你呢。当然我的看法也可能是错的，读者们就自己评估，天哥到底是要推股，要压股，还是要做什么了，反正我说我就纯八卦和分享自己看法的的很多人也可能不相信，总是小人之心猜度人的，又何需特别去注明呢~。~
而如果从这篇分享中，能够让你多多少少有对他多了解了一点，有点得着的，老规矩咯，LIKE一个当支持支持咯，LIKE是免费的吧，不是这样都不舍得吧，嘻嘻~。~
写这篇文章的时候我个人是不持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人“怒”不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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goreng_kaki
漏懒子酸葡萄心态
2020-09-18 08:30