虽然大马证券监督委员会发行的商业信托指南，已于2012年12月28日生效，但时至今年马股才即将迎来第一个商业信托。

定于3月25日在马股粉墨登场的Prolintas，是国内首个商业信托，旗下主要资产则是收费高速大道。

何谓商业信托（Business Trust）？商业信托是以信托方式（而非公司）成立的商业企业。

商业信托兼具公司和信托的元素为混合结构，就如同其他公司一样经营和管理旗下资产的商业企业。

然而，与其他公司不一样的是，商业信托的股息（或更恰当的称为收入分配）将以营运现金流而定。

相比之下，上市公司的任何股息派发，都以会计的盈亏表现而定，而商业信托则不受此限制。

现金流至关重要

在会计上，若一家公司是以信用销售，一旦旗下的产品或服务已出售，尽管客户当时并没有马上支付相关款项，但也将计入为营业额。

因此，在扣除成本等各项目后，尽管公司在会计上拥有盈利，但实际上可能并没有大多的现金流入。

为此，很多时候我们经常都会听到，现金流对生意的重要性，尤其是企业当下的营运现金流，若没有现金流却大谈盈利则缺乏意义。

一般而言，商业信托旗下的资产，都能带来经常性的收入，并从中派发股息给予投资者。

我国首个商业信托属于基建型商托，当然，其种类不局限于此，我们可以从邻国新加坡的商业信托了解更多。

根据新加坡金融管理局（MAS）的资料显示，狮城共有18个商业信托，包括两个非上市和一个已除牌的商业信托。

从新国的商业信托来看，旗下资产种类计有高尔夫球场、互联网服务提供商、基础设施物业，以及开发、营运和管理深水集装箱港口等等。

90%可分配收入派息

再回头看看我国的Prolintas，尽管该集团旗下拥有6条高速大道，但通过即将上市的商业信托只有4条大道。

该商业信托的业务，就是依靠旗下的高速大道，向使用者征收过路费，来创造营运现金流。

根据招股书显示的派息政策，该商业信托计划将至少90%可分配的收入作为股息。

为此，商业信托为投资者提供另一个管道，通过旗下的资产带来的营运现金流，再派发给予投资者创造被动收入。

商业信托的出现，为马股投资者提供另一种新的投资产品，而在做任何投资决定前，投资者该阅读招股书，以了解相关业务、财务表现以及潜在回酬与风险等。

声明：此文章主要是分享商业信托资讯，并非买卖建议，投资具风险。