分析：兴业投行

目标价：3.90令吉

最新进展：

明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）放眼通过其3年期成本合理化项目，加强营运效率。

同时，该公司也将固定移动电信融合（FMC）与企业电信业务作为未来营运关键，持续对光纤网路作出投资。

行家建议：

明讯将会加大优化成本的努力，因为在营运及监管环境的改变下，该公司需要在成本方面有更大弹性，并采取更具战略性的收购策略。

管理层认为，在大型同行被电信网络整合而吸走注意力的当下，该公司有更大机会抢占市场份额。

同时，明讯相信，FMC领域如今有更大的增长空间。虽然该公司没有披露采用其光纤宽频服务的移动电信用户比率，但我们相信，那从疫情开始就应已显著提升。

明讯将移动电信和宽频服务捆绑，也帮助该公司在竞争加强的情况下，显著减少用户流失率。

企业电信业务依然是明讯的重点之一，而该公司将依靠合作方式，降低相关营运成本并推动增长。

管理层不排除进军网络安全领域的可能，并指那是该公司在企业服务方面的遗失一环。

此外，第二5G网络方面的政策转变仍不明朗，所需投资还有很多不确定因素。所以，我们认为，明讯将会在股息派发方面保持谨慎，仅用75%的核心净利来派息。

综合来说，我们维持该股的“中和”评级，目标价也保持在3.90令吉不变。