分析：丰隆投行研究

目标价：1令吉

最新进展：

马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）旗下马星塑料工业私人有限公司（MSPI），与印尼PT Gaya Sukses Mandiri Kaseindo （PT Gaya）合作，在印尼开展塑料生产业务。

双方签署联营协议，以70:30的持股比成立联营公司，马星持股70%。

行家建议：

目前，马星集团的大马厂房拥有40台注塑机，年营收约4亿令吉，其中60%来自本地市场，剩余来自出口市场。印尼作为其最大出口市场，占总出口量的25%。

我们预计，扩张后整体营运效率将有所改善，印尼市场将由当地塑料厂供应，从而节省运输成本和时间，而本地厂房的闲置产能，将专注于供应国内和其他出口市场。

据了解，印尼工厂初期将增加3台注塑机，预计下半年投产，未来最多可增15台。

新工厂总资本支出约4000万令吉，其中马星集团斥资2800万令吉，主要通过内部资金，因此，对集团净负债影响甚微。

回顾之前，该集团的目标是在三年内将其制造部门（包括塑料和手套）上市。

我们认为，此次扩张将帮助该集团通过扩大区域足迹，和扩大出口市场来改善形象，为最终上市做好准备。

按照初期3台新机来看，新厂贡献料仅占2024财年盈利预测不足1%，鉴于激励微乎其微，我们维持预测不变。

我们维持目标价1令吉以及“买入”评级不变。