分析：肯纳格投行研究

目标价：3.63令吉

最新进展：

森德（SCIENTX，4731，主板工业股）通过子公司，斥资2亿令吉向Guan Hong Plantation私人有限公司收购位于柔佛麻坡的442.76公顷土地。

上述土地位于麻坡-永平公路旁，同时由工业和农业活动包围。

行家建议：

对于森德此次收购，我们认为，将有助于公司增加可负担房屋产品的供应，因此抱持积极态度。

另外，我们相信公司在这笔交易有利可图，因为根据交易价，该地皮每平方尺4.20令吉，远低于同地区的农业土地每平方尺9.20令吉价格。

尽管折价的原因，可能是土地更加起伏，需要额外的挖填工程，以及土地可能存在使用限制，导致土地利用效率较低。

森德打算将这块土地，开发成一个混合产业项目，这将是公司首次进军柔佛北部地区。

考虑到森德在柔佛其他地区的成功经验，此举将加强它在柔州产业市场的影响力，我们对此持乐观态度。

公司计划通过内部资金和银行贷款融资，我们估算若进行1亿令吉贷款，其负债率将从0.14倍，增加至0.17倍。

由于盈利贡献不会立即显现，我们目前维持盈利预测和“跟随大市”的评级。

但目标价从原先3.75令吉，调低至3.63令吉，以反映早前柔佛新山地不佬土地收购案被终止的影响。