分析：兴业投行研究

目标价：93仙

最新进展：

德信控股（DXN，5318，主板消费股）于2025财年首季，净利年增10.26%至8556万3000令吉，营收年增12.05%至4亿7505万3000令吉，派息0.9仙。

行家建议：

截至5月杪2025财年首季，海外业务贡献了内部扩张，核心净利持续进步，达我们与市场全年预测22%，大致符合预期。

随着市场渗透率走高，我们预料来临数季，该控股业绩可有更佳表现。

该控股盈利扩张，为市场增势所趋，公司的核心战略，包括招募新直销会员、拉抬整体生产力、推出全新优质商品。

以公司近期的产能来看，亦可扩大产品线，进而开发新市场，我们期待新进巴西市场之效，因其可借此建立拉丁美洲市场网络。

我们预料巴西市场的投资，可于3至4年内，贡献可观收益。尽管投资与管理成本攀升，不过效率优化、年度涨价，将维持80%总盈利赚幅。

我们认为德信控股当前的估值是具有吸引力的，尤其该公司在上市后持续地交出符合预期地业绩表现、进军巴西市场驱动中期增长、强健的资产负债表，以及持续慷慨派息。

维持对其“买入”评级，目标价93仙。