分析：银河国际证券

目标价：1.52令吉

最新进展：

WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）推进创立产业信托计划，将向命名为“Paradigm REIT”的新产托，注入价值24.37亿令吉的商场产业。之后，并向公众和投资机构献售5.6亿股，接着在大马交易所主板上市，预计明年首季完成。

行家建议：

WCT控股此举将有助于减轻资产负债表的压力，我们抱持积极看法。

据悉，WCT控股将以24亿3700万令吉的价格，向Paradigm产托脱售巴生武吉丁宜购物中心、八打灵再也Paradigm商场，以及新山Paradigm商场。

这3个商场的总建筑面积为290万平方英尺，截至上半年，出租率介于98%至100%，在2023财年为公司贡献了5100万令吉净利。

根据公司文告，新产托上市筹资，主要用于偿还贷款，预计有助改善负债率，从0.75倍降至0.3倍，并且每年预料可节省约5000万令吉的利息费用。

我们估计，根据净产业收入（NPI）收益率为6%至7%，该产托的初步股权价值为16亿令吉。

一旦上市成功，公司将持有新产托的60.7%股权，预计产托权益将视为联营公司进行财务核算。根据同行情况，我们认为，要使上市计划具有吸引力，周息率需要超过6%。

综合以上，我们重申“增持”评级，目标价在1.52令吉不变。