分析:丰隆投行研究
目标价:10.80令吉
最新进展:
作为新加坡第5大银行,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)当地业务贡献了集团25%至27%的税前盈利和贷款。新加坡马银行今年上半年的股本回报率约11%。
印尼马银行则是该国第14大银行,贡献了集团5至6%的税前盈利和贷款,股本回报率一般也处于5至6%左右。
马银行
行家建议:
我们在马银行的投资者活动上,进一步了解了该银行在新加坡和印尼的部署。
马银行在新加坡,拟发展中小企业回教、永续、贸易、现金、供应链融资服务,从而跃上当地首选外资银行,还望扩张电动车融资服务的市占率。
该行拟涉足银发经济,也欲扩充资产管理规模(AUM),将贡献收入21%的财富管理服务,进一步扩充至26%份额。
不过,我们担忧美联储降息与货币逆风,将冲击影响狮城业务,因为管理层预估,美基准利率每下调25个基点,净息差料随之下挫2个基点。
印尼制药与基建贷款今年上半年出现大量减值拨备,我们探析马银行此类非经常性贷款已全额拨备。
该行有意将印尼国有企业的投资,转移至当地的有限责任公司,因为其在后者市场有更大的交叉销售商机。
除了持续壮大中小企、车辆融资的特许经营业务,其也要扩大回教金融市场仅7%的渗透率。
整体而言,我们维持对马银行的财测,保留对其“守住”评级,目标价定在10.80令吉。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】马银行-扩大回教金融市场
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2024-11-23
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