航空业今年看起来将强势反弹，但为何 CAPITALA 即将跟他们的航空业务说 Bye Bye 呢？他们是不是有望在今年脱离 PN 17呢 ？

今天小编想和大家聊聊两家上市公司，那就是我们非常熟悉的 CAPITALA 以及 AIRASIA X。这两家公司不但从事同样的行业，并且在之前疫情爆发的时候可以说是最大的苦主之一，不管在业绩还是股价方面都深受影响。而他们目前还依然是 PN 17 的状态。

但今年在股价上这两家疫情时的难兄难弟，好像迎来了转机。这两家公司的股价自 2023 开始以来都涨势汹汹，尤其是 AIRASIA X，在 3月期间最高以 220% 的涨幅，而 CAPITALA 也在 3 月期间取得40%的涨幅 。

那是否代表他们已经脱离了困境？首先我们就要知道，到底是什么原因造成他们的股价大爆发。其中一个原因就是复苏主题的效益，因为大家都知道，航空业是在疫情期间，受到最严重影响的行业之一。也因此随着经济复苏，市场自然而然也将预期 CAPITALA 以及 AIRASIA X 的业绩会随着恢复。尤其是因为中国，在今年 1 月正式解除“清零政策” 后，人们期望中国游客将会给予业绩上，一股很大的推动力。

而且他们的业绩确实有获得改善。像是 AIRASIA X 在经历过漫长的亏损后，终于在 2022 年 9 月份的季度转亏为盈，而在2022年12 月份的最新季度当中，收入以及盈利更上一层楼，在最新季度中创下了自疫情以来的收入新高，高达 RM 339 million，而盈利方面，更是创下了自 2016 年第一季度以来的新高，斩获 RM 153.5 million。

那事实上真的有如我们所看到的那么美好吗？其实这亮眼盈利的背后，真实的情况却没有表面看上去的那么乐观, 因为在这 RM 256 million 的盈利当中，主要是获得了外汇收益以及 Reversal of Impairment 的提振，因为美金汇率在 2022 年第四季度可以看到是有明显的下滑，因此外汇贡献了 RM 208 million 以及 Reversal of Impairment  RM 340 的盈利。此外，如果我们仔细地看他们核心业务运营状况的话，我们可以看到他们是蒙受将近 RM 200 million 的营运亏损，也就是说没有了这些外汇收益以及 Reversal of Impairment， CAPITALA 在这个季度其实是亏损的。

而且，相信许多朋友最关心的问题就是这两家公司几时才可以脱离 PN17 的行列，会不会就因此被停牌而导致投资者血本无归呢？

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