今天就来为大家介绍Mercury Securities (简称MerSec） 这家公司，最接近的同行是近期刚完成借壳上市的M&A Securities。基本上公司的业务分为两个 ：Stockbroking 和 Corporate Finance。

Stock Broking 简单来说就是股票经纪服务，就是平时我们买卖股票的时候，所贡献的那些水钱（Brokerage Fee），就是投行的收入来源。当然大部分投行也会有自己的IVT Team（简称Trader ）。这个行业的竞争非常大，因为有许多投行供你选择，客户通常都会选择低水钱，服务好的Remisier。至于Mercury Securities的市占率有多大呢？从招股书看来只有1%左右，属于非常低的了，问问看你身边有没有人用Mercury的户口就懂了，基本上Top 3 都是Kenanga、CGS Cimb、和Affin。

至于Stock Broking行业的前景如何，大家也知道现在外国已经主打Zero Brokerage，你也会时常看到一些平台免费送股票给用户，就大概可以知道这个行业未来肯定会非常竞争。近期相信大家也有看到一些国外低水钱平台如moomoo和Webull开始进军马股，未来若可以交易马股的话，竞争力肯定会加剧。当然个人觉得受打击最重的肯定是Rakuten（也是主打低水钱），因为apps的用户体验上Rakuten完全完败。不过传统Securities Firm唯一的优势就是他们有提供Contra Limit和Margin Financing服务，这是炒家非常需要的，所以短期内那些国外低水钱平台估计还不会威胁到他们。

另一个就是Corporate Finance业务，基本上就是为公司提供上市、并购、融资等服务。市面上也是非常多公司提供这些服务，竞争也是蛮大的。看回去近几年的IPO，相信大家可以发现M&A Securities的名字频频出现在各大IPO招股书上，基本上包办了市场超过三分之一的Ace Market IPO，可见Datuk Bill Tan的实力有多强大。Mercury 的话2022年占Ace Market IPO不到10%，和M&A相比还有一段距离。

从公司的财政角度来看，其实还算健康。管理层表示公司创立以来从未录得亏损，自2020年开始也是没有负债。公司这次筹集3900万令吉，大部分将用来扩张其Margin Financing业务，占了68%左右。公司过去几年净利赚幅也在逐步增长。也是同行当中最高的，达到40%，M&A的则是37%左右。不过以每股25仙的发行价来计算，本益比为12.63倍，算fairly value了，没有太大的吸引力。加上上市后的Share based将近 900mil，估计涨幅有限，有10-20%已经很好了。

小编会根据自己的判断，从1-5分评分，值不值得抽请大家自行判断。

行业：3⭐️

前景：3⭐️

财政：4⭐️

估值：3⭐️

综合评分：3.25⭐️