近期又有一家新的IPO——SSF HOME。很多人都把SSF Home归类为家私股，其实它与一般家私股最大的区别就是他是一间零售商（Retailer），而不是制造商（Manufacturer）。意思是公司并不会自己生产家私来卖，而是透过进口或向第三方家私制造商购买产品，再转卖给客。与今年刚上市的Synergy House有点相似，唯一不同的是后者是专注在线上销售平台如Shopee Lazada，而SSF Home则专注在实体店面（在一些Shopping Mall 可以看到）。

SSF Home目前在全马各地拥有41家实体分店，并拥有将近9万名活跃会员。公司旗下产品种类繁多，从家具、厨具、餐具、纺织品、地毯、家居装饰甚至到智能家电都有售卖。一些外国著名品牌如IKEA、Harvey Norman、Cellini和King Living等都是公司的竞争对手。本地竞争对手则包括Maju Home、 Hooga 等品牌。产品定价方面，IKEA和Nitori算是Middle End Segment、而公司产品则是被列为中高端（Middle to High End Segment）。

从公司的财务表现看来，近几年的毛利赚幅都维持在50%以上，算是营业额相近的同行之中排名数一数二的了。而公司2023财政年（4月结账）的税后盈利赚幅也达到9.2%，算是符合同行平均水平（介于8.6-11.4%）。值得一提的是，公司过去几年一直都处于净现金水平，除了2020年现金流因MCO陷入负数之外，其余年份都是positive的。

这次IPO公司将发行2.2亿新股集资5000万令吉，其中大部分资金（大约70%）将用在开设新分店的启动资金及资本开销；11%将用作营运开销及营销支出；10%将用来偿还债务；剩余的8.6%则是上市相关费用。以25仙的IPO发行价来看，大约相等于12.5倍的本益比，说便宜也不便宜，贵的话也不算太贵，算是中规中矩。不过目前看来市场对这只IPO的反应冷淡，个人也不太看好上市第一天的表现，所以不会选择去抽。

我会用1-5分对公司各方面进行评分，值不值得抽就请大家自行判断。

行业：2⭐️

前景：3⭐️

财政：3⭐️

估值：3⭐️

综合评分：2.75⭐️