今天原本是心在下雨，全因为 1MDB事件的 issue又再度浮起，股市红彤彤，还以为是新年快到了，一片喜洋洋呢。 不过喜出望外的是，嘉登 Gadang提早公布了 FY16Q4的季度业绩。

FY16Q4的季度业绩是超级的棒，创下了史无前例的几个季度业绩新高：

1. Revenue - 248m

2. Gross profit - 47m

3. Profit before tax - 38m

4. Net profit- 31m

5. EPS - 13.18cents

而FY16的年度业绩也创下了嘉登Gadang成立以来的几个新纪录：

1. Revenue - 676m

2. Gross profit - 156m

3. Profit before tax - 124m

4. Net profit - 95m

5. EPS - 40.70cents

6. Dividend - 7cents

算 一算，整整11个新高记录，希望这么棒的FY16业绩会让投资者们更加青睐，让 Gadang的股价创下那第12个新高，就是攀爬上 RM2.58，跨越这一个股价新高点。那样的话 RM3.00难以高攀的高度就在那不远处。bluefun真的希望在2016年尾之前，这一个小小的愿望会实现。

 附上FY15与FY16 quarter by quarter的季度业绩：

业绩小分析：

1. Revenue上升，从FY2015的587m  increase to FY2016 的 676m (+15%) 

2. Profit Margin上升，从FY2015的average 21.49% increase to FY2016 的 23.02% (+1.53%) 

3. Gross profit上升，从FY2015的 126.25m increase to 155.63m  (+23%)

4. Net Profit 上升， 从2015的60.78m increase to FY2016 的 94.64m （+56%）

5. EPS 上升， 从2015的27.65cents increase to 40.70cents (+47%)

6. Dividend 上升， 从FY2015的5cents increase to FY2016 7cents (+40%)

附上2016 VS 2015年季度的comparision:

附上2016 VS 2015年度的division contribution:

如资料所见，嘉登最大的税前盈利(profit before taxation来自construction division，占了大概55%，而 property division则贡献了大约41%，在印尼的水工业务贡献了4%。 另外两个 division也就是investment holding以及 plantation暂时亏损中。预计plantation会在 2019年开始贡献盈利，等待鲜果成熟时。

FY2016 VS FY2015 EPS

因 为private placement 10%还没算进去 FY16的关系， no. share of issued是保持在231.45m，所以EPS意外收获 13.18cents，太开心的了 XD。不过，若拿 net profit/ current no.of share issue，adjusted EPS也有大约36.60cents。以今天的闭市价 RM2.33， P/E才区区的 6.37。中小型建筑股里最被低估，最便宜又值得的股，而且还 net cash position，你说如果卖了我还对得起bluefun我自己吗？哈哈哈~

Dividend 7cents, ex date 2016年11月，圣诞礼物，无比喜悦呢 XD

展望未来：

根据TA Securities 的报告，截止2016年4月，嘉登 Gadang的 construction order book以及未来房产业务的计划如下：

(a) Construction 

Construction 的 Order book截止2016年4月= 739m，还处于健康水平。希望嘉登Gadang 在竞标的大型公共发展合约如 mrt2，lrt3, DASH和 Suke大道，RAPID会获得一些新的合约，好让 order book可以 replenish，increase earning visibility。

(b) Property division

嘉 登近期极力发展的项目如 Johor Bharu的 Capital City 21，Salak South, KL的The Vyne， Cyberjaya的Laman View。公司最近还蛮重视可负担房屋的发展计划与机会，例如计划在 2015年购买的 Semenyih地皮发展 Selangorku的可负担房屋。 还有预计2016年10月推出在 Laman View, Cyberjaya的 PRIMA Apartment。近期 OPR下降0.25%至 3.00%。这无形中利好了 Gadang， Gadang在未来已经有一系列的房产发展计划，计划周详。 所以说，未来 的property还是有市场的，也许会把嘉登的盈利推向另一个高峰也不一定。The rise of property development。

(c) Utility Division

Gadang看好印尼的发展前景，进军了在印尼的水务业务。从当初的亏损到现在逐步上扬的盈利，证明 Gadang眼光独到，前途光明。 Diversified is to lower the risk。

(d) Private placement proceeds

Private placement的 43.495m的资金用于庞大的未来房产业务发展。 bluefun蛮看好 Gadang未来 Proprty division的盈利贡献，或许会与 Construction的比重持平与超越也不一定呢。 

bluefun小心得：

话说这个月July是 bluefun与 Gadang在股市默默耕耘，默默奋斗的第 21个月。长期守候一只股是孤独又寂寞的，就好像“望门兴叹，独守空房”。 bluefun很庆幸在这的孤独长夜里有一班友人如Icon8888，apini, SJSOON, kancs3118，Singinvestor，Ricky Kiat， pisanggoreng，yeekarwai，tksw的相伴，咱们互相支持与鼓励，度过了这艰难的一关又一关。咱们也一起度过了股价的最低点 RM1.13与最高点 RM2.58。在此bluefun 也不忘记要感谢一路以来乐意分享投资心得的 Kc Chong，谢谢您无私的大爱，让我们学习了一页又一页的知识。

Sun + Care = Harvest

Patience + Passion = Value

种一棵树，需要阳光浇水施肥才能结成果实；

买一只股，需要功课耐心定力方可释放价值 。

bluefun

21.07.2016

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