今天周一， monday 就是有点 blue，身为打工仔的 bluefun 至少是这样认为 Lol 。 多希望周末的时间可以走慢一些，那样小果农我就可以爬多几座山，看多几场日出，多美好呀

话说，嘉登兄 Gadang FY18Q3(Feb18) 的季度业绩于今天公布，有点太快的说，还以为这周三过后呢 XDD。

FY18Q3 对比 FY18Q2，营业额虽然上升 25m，可是受到较高的销售和营销费， IDR 外汇亏损，还有雇员认股权证的花费所拖累 (ESOS) ，PBT 税前盈利下跌大约 1.2m。

PBT margin 也因此从 FY17Q3的 28.9% 下滑至 23.4%。 不能否认，房产业的放缓与建筑业存在着上扬成本的挑战，的确冲击了嘉登的 profit margin。信任度高的嘉登管理层也在 business prospect 中提到了这一个点点，太诚实了 XDD。

可是若是我们往整个 construction industry 来看， Gadang FY18 PBT margin 24.1% (FY18Q3) 依然首屈一指，排在 Gkent 19.7%（FY18-Jan18) 与 Kerjaya 17.6% (FY17-Dec17)之前，高居 PBT margin 之冠。 而且这是已经排除 one time income 例如 disposal of land, subsidiary etc。 都是实实在在的 core profit。

好好好，不再老蓝卖瓜，自卖自夸 ，就让小果农 bluefun 当一次记者为亲爱的朋友们直击报道第一手消息吧

可喜可贺：
(1) Revenue up 19% from 128m to 153m - driven by：
(a) Construction - completion of various projects
(b) Property - completion of development projects

需要改进： (Grand total： 9.7m)
(1) PBT drop 3% from 37.0m to 35.8m - due to：
(a) ESOS expenses - 4.3m
(b) Higher selling & marketing - 4.2m
(c) Unrealized FOREX loss - 1.2m

(2) Cash flow - Operating activities - 加强回收顾客欠账，等待 Capital City 可观的现金流 XD

(3) Debt & borrowings - 买地需融资，无可避免

也许近期的 嘉登兄Gadang 的股价会受到抛售/往下横摆也不一定。但是 PBT margin FY18Q3才区区下滑 1.2m，在这严峻又充满挑战的环境下，实属不易，难能可贵呀 :D。

不过话说回来， 若是比起其他公司，我想 sustainable profit margin & profit 已经是可信赖公司的最佳证明。 别忘了，近 11 quarters， better improvement 8 quarters， drop 3 quarters ，改善盈利 better improvement against prior year quarter 高达 72% (8/11) LOL。

公司的股价与业绩犹如攀爬一座座山一样，不可能永远只有上坡，偶尔也会有蜿蜒的下坡，这才是所谓的人生。

未来双引擎印尼水电业务依然在酝酿之中，待她完好，待奶牛 Capital City entitlement，待房市回扬，待手上order book完成，我想嘉登兄会再度往大大蔚蓝的天空翱翔，释放价值中的光芒！！！

Tan Sri Dato' Kok Onn 和他的团队都是属于默默耕耘的人，不过度在媒体中曝光，也不过度宣传 Gadang 的好，只用实实在在的 proven track record 去证明原来踏踏实实地做生意，也可以打出一片天地。

bluefun 还记得在 2017 AGM，有幸上台与 Tan Sri Dato' Kok Onn 合照留念(好啦，其实是小粉丝拜见偶像要求合照 :P)，他很贴心的嘱咐我当心阶梯，以防不慎跌倒。 这么一个贴心的举动，至今依然让我深深感动。 bluefun 只是区区一个小果农，小股东罢了。

亲爱的朋友们恳请别问区区一介小果农是否可买进，可加码，可守住，可砍这些高级又看似吃力不讨好的问题。

血汗钱毕竟是由您辛辛苦苦赚来的，还是由您自己去决定，您的血汗钱还是由您说了算 XDD。

未来的事情，未来的业绩， bluefun 不才没有 crystal ball 无法去准确 100% 预测，就让时间去说话，让应有的轨道回归应有的大道。

看山是山，看水是水，
看山不是山，看水不是水，
看山还是山，看水还是水。

区区一介小果农
23.04.2018

P/S： 看看就好，这并不是卖与买建议，若有巧合，那一定是抄袭