paperplane2016

Local assemble? Rich ppl want imported one Lah!

2015-12-31 23:55

SuperMan 99

你的数据和图表呈现的很好，很忠实，也很容易让人明白和了解，但你的解读和个人看法实在让我无法苟同。我们一起来看看以下：

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你说：之前看到Merz的销量已经按月下滑，个人感觉明年难以保持像今年一样的高成长（今年的高成长%很大成分基于去年的low base effect），所以觉得上升空间不大了，就暂时卖出。其实CCB的本益比对比其他汽车业同行还是偏低的。

回答：
当你认同六倍的本益比是比其他汽车业同行偏低的时候，你可能不晓得六倍的本益比(PE Ratio)是远低于历史平均水平(13.94倍)。如果其他同行都享有更高的本益比，但为什么还能同时觉得CCB上升空间不大？盈利的成长远高于股价的成长，安全边际(Margin of Safety)不是更强稳更深厚吗？股票上升的空间不是也相对的更大吗？

另外，盈利成长493%, 全年应该更高，很大的成分其实并不是基于去年的low base effect, 比照过去八年的盈利记录，今年肯定是能创造八年来最高盈利记录。

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你说：由于明年的业绩成长的爆发力难以超越今年，所以成长空间很大部分取决于市场是否要给予PE rerating。除非明年每月平均卖>1200辆车。

回答：
这句话是前言不对后语。业绩需要靠市场的re-rating? 非常奇怪的论调，让人难以明白。也许我可以这样看，明年的业绩成长爆发力肯定无法重复今年的成长(+70%)，可能只是是10%，也许是20%，也许可能可以是30%-50%，但这个并不需要看股票市场的脸色。

如果每个月能有1000辆以上，就能马上有至少10%了，何须1200辆？

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你说：CCB如果恢复派息，Merz的新模型受市场欢迎的话还是可以有比较高的PE。

回答：这句话是后语跟前言无关，而且跟你前面说的话没有整体性的逻辑。前面说low PE, 上升空间不大，所以卖。现在说如果派息加新模型受市场欢迎，可以有较高的PE，那不是说有上升的空间吗？

再问一句，Merz的新模型不是已经证明受市场欢迎了吗？总销量成长70%，BMW同时跌1%，你要怎样才能判断新模型才是真正受市场欢迎？

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总结一句，你的论证是想要证明什么？有上升空间？还是没有？

不要学报纸上的专家，前面说会上，后面就保留说可能会下。不然前面就说会跌，后面就保留说如果这个如果那个，其实还是会上的。

2016-01-01 01:22

zbaikitree2

Haiz. Wasted my 2 minutes reading the above rubbish arguement...tns.

2016-01-01 01:27

SuperMan 99

Quite agree with you, zbaikitree2, I think I was trap in mind, I should have given better response, rather than just attacking only.

Good night & happy new year.

2016-01-01 01:55

bukithot

Hi Superman, happy new year! Thanks for your valuable comments above.

2016-01-01 09:35

bukithot

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你说：之前看到Merz的销量已经按月下滑，个人感觉明年难以保持像今年一样的高成长（今年的高成长%很大成分基于去年的low base effect），所以觉得上升空间不大了，就暂时卖出。其实CCB的本益比对比其他汽车业同行还是偏低的。

回答：
当你认同六倍的本益比是比其他汽车业同行偏低的时候，你可能不晓得六倍的本益比(PE Ratio)是远低于历史平均水平(13.94倍)。如果其他同行都享有更高的本益比，但为什么还能同时觉得CCB上升空间不大？盈利的成长远高于股价的成长，安全边际(Margin of Safety)不是更强稳更深厚吗？股票上升的空间不是也相对的更大吗？

另外，盈利成长493%, 全年应该更高，很大的成分其实并不是基于去年的low base effect, 比照过去八年的盈利记录，今年肯定是能创造八年来最高盈利记录。

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我的补充：
“你可能不晓得六倍的本益比(PE Ratio)是远低于历史平均水平(13.94倍)”
我认同。
我在文章里已经说了“之前。。。觉得上升空间不大”，表示是前些日子，因为专注于其他股还没有好好研究CCB所以“暂时卖出”。
股票上升空间大不大是很subjective的。
况且，我正考虑要不要重新买进呢。

你说盈利成长493%，这493%不是以去年盈利为计算基础吗？去年没有11mil的MBMdividend，造成去年盈利是近年来偏低的一年啊。如果把11mil dividend拿掉，就没有493%那么高了吧？我说的是这个。

至于盈利(RM，not growth%)，盈利创纪录是几乎肯定的。

2016-01-01 09:42

bukithot

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你说：由于明年的业绩成长的爆发力难以超越今年，所以成长空间很大部分取决于市场是否要给予PE rerating。除非明年每月平均卖>1200辆车。

回答：
这句话是前言不对后语。业绩需要靠市场的re-rating? 非常奇怪的论调，让人难以明白。也许我可以这样看，明年的业绩成长爆发力肯定无法重复今年的成长(+70%)，可能只是是10%，也许是20%，也许可能可以是30%-50%，但这个并不需要看股票市场的脸色。

如果每个月能有1000辆以上，就能马上有至少10%了，何须1200辆？

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这是我个人的揣测，你可以不必认同啊，没事的。
我只是随意设一个指标是1200辆，意表Merz的销售更上一层楼。
如果明年每月卖900-1000辆的话，成绩还是好，但是profit growth % 就少了爆发力。
所以我随意设1200辆，因为有这样的销售额，盈利一定爆。

我个人比较喜欢看profit growth %。我个人觉得profit growth %越高，越有机会享有更高的PE。

“业绩需要靠市场的re-rating? ” 谢谢你的指点，我不是指业绩，而是指股价。我相信如果你细读也许可以明白我要表达的。不过没关系，这是我没写清楚。

2016-01-01 09:47

bukithot

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你说：CCB如果恢复派息，Merz的新模型受市场欢迎的话还是可以有比较高的PE。

回答：这句话是后语跟前言无关，而且跟你前面说的话没有整体性的逻辑。前面说low PE, 上升空间不大，所以卖。现在说如果派息加新模型受市场欢迎，可以有较高的PE，那不是说有上升的空间吗？

再问一句，Merz的新模型不是已经证明受市场欢迎了吗？总销量成长70%，BMW同时跌1%，你要怎样才能判断新模型才是真正受市场欢迎？

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我的补充：
我说的新模型是2016年要推出的新模型。我的意思是如果受欢迎，才有机会突破每月1000辆啊。
每月>1000辆的话，2016的yoy revenue 和 profit growth % 就有爆发力啊。
我个人觉得profit growth %越高，越有机会享有更高的PE。

2016-01-01 09:56

bukithot

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总结一句，你的论证是想要证明什么？有上升空间？还是没有？
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有还是没有，有了数据，自己决定。哈哈。
个人觉得还是有的。大不大，因人而异。

谢谢Superman！

2016-01-01 09:57

SuperMan 99

谢谢回复， bukithot, 你的图表呈现的很好，很有用处，新年快来！

2016-01-01 10:40

bukithot

新年快乐。多多指教。

2016-01-01 16:36

paperplane2016

请看好过去5到10年历史，它的net profit都是很不stable!这种股票时好时坏的。。。。。还是别碰好

2016-01-03 00:53