分析：肯纳格投行研究

目标价：2.30令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）在马自达（Mazda）汽车销量走强的带动下，2024财年次季净赚9010万令吉，按年上涨37.19%，同时派发每股5仙的股息。

柏马汽车次季营收为10亿695万令吉，按年上扬28.61%。

首半年来看，该公司净赚1亿9032万令吉，按年大起64.30%；营收按年扩大39.76%，至20亿9623万令吉。

行家建议：

柏马汽车首半年核心净利超出我们与市场的预期，分别达全年预测的69%和62%。

为此，我们将该公司今财年的净利预测，大幅上调10%，不过，下调2025财年的净利预测近7%，主要是我们将2025年的部分净利预测，归入在本财年当中。

与此同时，我们也将2024财年的销售预测上调7%，至2万33800辆，而2025财年的销量预测则下调3%，至2万2000辆。

整体而言，我们看好该公司的前景表现，主要是现阶段有3500辆订单在手，有助于支撑近期净利表现。

另外，公司的股息高达8%，也极具吸引力。

然而，我们担心政府的针对性补贴政策，将损害该公司的目标客户，即中等收入群体。

因此我们调降了柏马汽车的目标估值，随着也将目标价，从原本的3.22令吉，大幅调降至2.30令吉。评级也从原先的“超越大市”，下调至“跟随大市”。