雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）股東大會再次引發派息爭議，小股東要求固定派息政策，現有管理層堅持維持核心派息策略，股息將穩定增加，但不必期望其他特別股息及額外驚喜。

根據“雲頂帝國”（小股東給予雲頂所有業務的統稱）現任領導人丹斯里林國泰在雲頂股東大會上的回應，股東的投資決策不該依賴非主流股息，未來管理層僅根據盈利派核心股息。 

這番言論已清楚明示，未來雲頂股息將取決於業務表現，以保留資金作投資用途，因他不想雲頂步上“某間公司”後塵，為了投資負債累累，最終把辛辛苦苦賺來的錢送給銀行。

他以一句“寧派股息也不願償還銀行利息”說服小股東，顯示現任及前任管理人迥然不同的經營理念。

這可從兩者的派息手法中看出端倪，以過去派息記錄來看，林國泰自2007年接班上任以來，除了2013年特別派息50仙，從2008至2012年期間，每年派息介於7至8仙之間，明顯比創辦人掌權時期的19至29仙股息收窄一半以上；當然這段期間，雲頂股票數量也逐步增加，沖淡了每股股息的派發。

2014年起，股息進一步減半，只剩4仙，也難怪小股東大感不滿，畢竟每年最期待的股息回酬驟然減少，並不是每個人都可以欣然接受管理層不再大方派息的事實，因此市面上都在謠傳，雲頂新管理層較“吝嗇”。

對此說法，林國泰在今年的股東大會上特別強調，“股息有增加，只是不顯著”，但並未在現場交代清楚哪方面獲得增加，因從每股派息來看，沒有任何改變，唯一可能增加的是總派息額。

在查證過去5年年報列出的派息額後，發現在2010至2012年期間，總派息額從1億6千200萬增至1億6千600萬令吉水平，不過在2013年，特別股息總額僅1億零400萬令吉，2014年總派息額增至1億4千870萬令吉。

從以上數據來看，雲頂僅在短期內增加派息額，長期而言，派息額要恢復至5年前水平，還有一段距離，因以雲頂目前擴張趨勢來看，未必可在幾年內驗收投資成果，當今之計，耐心持有就對了，對股息不必期望太高。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：郭曉芳）