（吉隆坡16日讯）马股T+2结算周期即将开跑，市场人士认为，新措施有助增加马股的交易量，主要是散户或短线交易者的交易次数增加所推动。同时，T+2结算周期更符合国际市场标准，与全球主要股市接轨，有助提升外资对马股的兴趣与吸引力。

散户交易料增加

丰隆投资银行零售研究主管刘礼誉认为，假设目前马股的散户为主的短线交易，或是买空卖空活动维持现况不变，一旦缩短交易结算日，即从目前的T+3减少1个交易日至T+2交易结算日，预料散户的交易活动，将因增加交易次数而有所增加，有助提升马股交易量。

刘礼誉做个简单估计，假设马股1年有260个操作交易日，若以目前的T+3计算，有关散户或投资者的短线交易，或对敲操作交易次数为260日除以3日，即约有86次操作交易，惟在改为T+2结算周期后，可操作交易次数则为260日除以2日，即达到130次交易，或是增加了44次或是51%。在考虑到马股散户占马股总交易量20%为准，将使马股的交易量增加约10%。

提升对外资竞争力

SJ证券资深经纪吴继宗在电访中指出，大马交易所将交易结算周期，从目前的T+3缩减1个交易日至T+2，这是符合国际市场标准及进一步与国际市场接轨，提升马股对外资的吸引力及竞争力，因为全球主要股市特别是先进市场，它们的交易结算周期都是T+2。

他认为，缩短交易结算周期，对股市进行短线交易或对敲的散户影响较大，惟由于散户在整体股市的比重不是很高，所以对整体马股的交投情绪及活动的影响料不显著。反观外资或大型投资机构料对新措施较为受落或欢迎，因为他们向来都倾向于在脱售股票后，越早收到现金就越好。

目前许多证券行都有为客户，特别是进行短线交易或对敲活动的投资者／投机者提供按金融资服务，其中一些更是在一段时间里（如10个交易日内）提供免息融资以吸引客户进行交易，而其中一些征收融资便利的证券行，它们所征收的年度利息也不高，所以当局在缩短交易结算周期措施，对他们的交易活动没有太大影响。

为短线交易带来获利

吴继宗认为，若是马股趋势向上或看升，或是在一个波动性较高的市场，为短线交易带来较好的获利机会，相信短线交易者对交易结算周期的长短并不会十分在意，或是使用按金户口进行交易活动。当然，若是市场平静不活络，就算有较长的交易结算周期，也不足激励散户或投机者进场交易。

他认为，一旦实施新的T+2交易结算周期，相信短期内，以散户为主的投资者或投机者会稍为观望新措施的影响或变化，料使市场情绪略为谨慎，惟他相信，较为长远来看，一旦新措施影响浮现及被市场消化，预料市场交投情绪将恢复正常或进一步改善。

另一名本地证券研究主管认为，交易所于月底推出新T+2交易结算周期，预料对整马股交易活动或交易量的影响不会显著。

“这主要是新措施对散户投资者／投机者较为显著，惟马股的散户投资者仅占马股的逾20%，而且其中进行短线交易或对敲的散户也仅占其中小部份，使比重进一步缩小，所以对马股交投或成交量的影响不大。”

他认为，相信新措施也可能导至散户选择按金户口进行交易，使他们的短线交易期限获得延长，惟需要付出一些融资成本，这将使证券行的按金融资活动变得更具有吸引力，及为证券行增加收入。