新读者刘先生问，我一直对医疗股有兴趣，自己是柔佛州人，因此想请问一下柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）最新业绩表现如何？分析员怎么看公司前景的可以让我知道以做投资参考吗？谢谢。

答：柔佛医药保健最新业绩是2月中公布的截至2023年12月31日第四季和全年业绩，净利和营收表现都有增长，大致上符合预期，前景也获看好，不过基于公司股价在业绩出炉之前已经先涨一轮，因此在投资建议方面，只获“持有”评级，如果刘先生有意投资该公司股票，可能先要观望一阵子。

根据柔佛医药保健公布，由于就诊人次增加，再加上税款回拨，该公司第四季净利增长15.74％，至7339万令吉；全年净利更显著增长57.75％，至2亿6340万8000令吉。

该公司第四季营业额上升19.02，至9亿1145万5000令吉；全年营业额同步增加19.18％，至34亿1870万1000令吉。该公司也宣布派发1.3仙中期股息，让全年股息达每股3.35仙。

不过，基于第四季有不少佳节假期，让病人展延入院日期，导致按季而言 ，第四季核心净利和营收比第三季下跌5.5％和1.5％。在扣除一次性的脱售所得2020万令吉后，第四季核心净利为6330万令吉。

该公司文告说明，第四季营业额按年上涨是因为住院病人和门诊病人都增加，各增13.2％和3.5％。营运床位数增加6％，而床位使用率从前期的64％增长至69％。

全年的营收增长归因于住院病人增加17.％，手术增加11％，而门诊病人变化不大，小跌1.4％。住院病人增加，可能是病床位数量增加，使用率从前期的58％增加至67％。

大马业务营收增加

分业务来看，大马的业务第四季的营收增加18％，至8亿9230万令吉，但税前盈利小跌至9130万令吉；包括澳洲养老村和教育业务在内的其他业务，第四季营收增加27％，至1990万令吉，但蒙受税前亏损780万令吉，亏损额比较前期有改善。

2023财政年全年，大马的业务营收增加19％，至33亿5180万令吉，让税前盈利也显著增加27％至4亿零520万令吉。全年的其他业务营收增加22％至7050万令吉，税前亏损改善17％至2720万令吉。

对于公司的前景，该集团董事部预计随着新病床和服务的增加，加入聘请更多咨询师，今年的患者人数将有所增加，预计到2024年，保健旅游业部门的收入有望达到目标的超过20亿令吉。

丰隆研究看好柔佛医药保健前景，该公司在疫情前的系列新扩充现在都已经完成，集团的专注点转至最优化现有的计划，也就是新开张的医院。近期内该公司计划增加368个床位（增加9.9％）至达4101个床位。

丰隆认为，新增床位可以支持该公司的内部成长。

另外，政府在加强各领域之间的合作，柔佛医药保健现有的地位，预料可从政府倡议更多私人领域投入医保的政策中受惠。在疫情期间，政府为这方面拨款的一亿令吉预算中，柔佛医药保健获取其中52％。

达证券也表示，在2024年，柔佛医药保健还是受看好，主要是本地病人量还是保持稳定；同时，由于该公司在医疗旅游方面的努力，诸如聘请更多咨询和扩充计划下，预料这领域业务会有显著成长。

达证券维持柔佛医药保健2024和2025财政年的财测不变，净利分别预测为2亿4770万令吉和2亿5370万令吉。丰隆研究也维持这两年的财测不变于2亿4200万和2亿6540万令吉。

在投资建议方面，达证券维持“持有”评级，每股目标价为1令吉50仙。

股价在业绩出炉前已涨25％

丰隆研究表示，将柔佛医药保健的评级从之前的“买进”下调至“持有”，主要是因为该公司股价在业绩出炉前已经上涨25％，已经反映了前述利好。不过，每股目标价从之前的每股1令吉57仙上调至1令吉70仙。

另外，该公司在1月杪宣布起诉11名前董事涉嫌违反集团信托的义务，并要求他们支付高达7000万令吉损失，前董事包括前主席丹斯里拿汀巴杜卡西蒂、拿督卡玛鲁丁、拿督阿米鲁丁、郭振亮（译音）等人。

根据文告，该诉讼涉及在2018年将子公司Lablink大马私人有限公司的49％股份出售给KL Kappa私人有限公司时，相关人等涉嫌违反集团信托和法定义务及未能采取合理的谨慎措施。

由于官司会对公司造成或多或少的影响，刘先生也可以注意一下这事情的进一步发展；该公司表示一有进展将再发出公告。

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