大马交易所 BURSA (1818)：“ 无论熊市与牛市，我都是最后的赢家”。

最近马股如日中天，成交量屡破新高，由于我一直都有记录每日成交值与成交量的习惯，所以这几个星期的成交记录其实也能让我们大致预测下一季度的业绩。大马交易所主要的收入来自于市场买卖的手续费，也就是说只要市场的成交值越多，BURSA的收入也就越高。

                从下图其实可以发现到大马交易所过去的平均成交量一般介于25亿左右，而平均成交值都处于20亿，每股交易价大约为RM0.8。然而最近由于行动管制的关系，散户参与量与日俱增，截至四月一日至五月15日的平均成交量尽达到56亿之多！！而成交值也跟着上升至28亿，比正常的成交值20亿足足提升了40%。虽然成交量相当多，可是其实只要你仔细观察就可以发现平均每股成交价是小于RM0.50的，也就代表着市场趋向于仙股，投机氛围严重，市场主要由散户与机构驱动，因为外资是很少购买仙股的~

利好

目前由于定期的利息相当低，资金已开始流向各个投资项目，也同时提升了散户的参与率，相信短期内对BURSA是一个利好。而市场的动荡也造成了day trader的增加，投资者的交易次数也比过去来的更加频繁相信对BURSA也是一大利好。

风险

外资持续的流出，其实对每股成交价也是有一大的影响，虽然成长量看起来暴涨了一倍之多，可是其实成交值只增长了大约40%，长期内散户还能不能有如此高的参与量也是个未知数。

合理估值

倘若保守估计2020年每个季度的EPS为8, 若以BURSA过去的平均PE26来计算的话，2020年的合理估值为EPS 32 x PE 26 = RM8.32, 而赋予10%的安全边际则为RM7.48。倘若市场真的能持续维持如此高的成交值，我想我的算法可能就偏向于有点保守了。其实只要有心在下一个季报出炉之前，你都能通过过去三个月的成交值粗略估算下个季度的收入，因为BURSA的花费每个季度的变化真的不大。希望在这个全民拥股的时代能带动大马股票市场的正面发展。