申请日期： 01-10-2020

截止日期： 09-10-2020

抽签日期：13-10-2020

股票派发日期: 16-10-2020

上市日期: 20-10-2020

IPO价格: RM0.33

主要业务

地基及地下室建设 (Foundation and basement construction)

公司的主要业务包括地基与地下室建设如打桩工程，建设阻挡墙，其中也包括公路，铁路及隧道的基础建设。其它非常小部分的收入则来自租借建筑器材。公司的主要市场为马来西亚，2020财政年高达98%的收入来自Foundation Construction。

公司的扩张计划

IPO的资金RM17.3 million将用于购买旋转钻机和履带起重机，RM24.3 million 将用于偿还债务，而RM4.6 million将作为预计的上市费用。

Risk Factor  风险

历年财政表现

过去三年集团是一直在维持成长的，虽然2019年的营业额对比2018下跌了RM45.6 Million，不过在更好的成本控制下得以提高净利率，让集团在2019年仍然维持成长。不过2020财政年同其它建筑公司一样因为疫情的影响导致许多工程延误也因此导致业绩受影响。集团的营运现金流过去几年都是属于净流入的，而40%的Net gearing ratio在筹资后将大大降低。

股息政策

集团目前是没有固定的股息政策的，不过2018及2019年集团一共分别派发了占税后净利56.41%及 6.24%的股息。

疫情对集团的影响

与其它建设公司一样，疫情同样导致许多工程在MCO期间被逼停止。公司在MCO期间受疫情的影响是相当大的，除了造成工程停止外，也造成确认营收的速度减慢。虽然工程无法进行，不过公司的器械设备的折旧是仍然继续计算在内的，因此也造成3-4月的业绩亏损RM2.71 million。

Current Order Book & Ongoing Project

集团目前手头上仍未完成的工程合约价值为RM195.78 million，而Unbilled contract value为RM96.17 million。基于2019年的营业额高达RM220 million，假设集团要在未来维持成长就必须在近期获取更多的合约。

评语

基于2019年的财政表现， Aneka Jaringan 的PE为9.63。相信2020年在遭受疫情的打击下，PE将会进一步提升至12或以上。无论如何在建筑领域如此低迷的情况之下，集团还能维持盈利及建康的现金流还是可圈可点的。

值得投资者注意的是，Aneka Jaringan十分依赖新的合约维持集团的增长，以目前公司仍在进行的工程的合约价值, 相信未来是十分挑战的。公司的主要顾客主要都是马来西亚知名的建筑集团，所以换言之只要马来西亚的建筑领域迎来复苏，对Aneka Jaringan而言绝对是一大利好。基于目前全球疫情的情况有反弹的趋势，对我来说建筑板块还是再等一等吧。不过一个国家若要推动经济复苏，建筑领域绝对是不可忽视的。

IPO文件:
https://www.bursamalaysia.com/…/annou…/company_announcement…
IPO快报1 Samaiden:
https://www.facebook.com/116305656437145/posts/398193544915020/
IPO快报2 Southern Cable：https://www.facebook.com/116305656437145/posts/398899554844419/

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