分析：肯纳格投行研究

目标价：5.10令吉

最新进展：

在与大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）管理层进行会议后，我们对于银行的前景展望与策略有了进一步了解。

行家建议：

对于柔新经济特区计划，大众银行将保持选择性，以维持地理多样性并避免大型企业组合过于集中。

管理层指，在定存利率削减和长期存款良好表现下，2024财年净利息赚幅（NIM）将保持稳定或是小幅增加1个基点，2023财年为2.20%。

银行将利用贷款利率来提高NIM，但竞争对手也可能采取类似策略，从而加剧该领域竞争。

因此，我们认为，银行将目标锁定在中小企业是合适的。

中小企业贷款因较高赚幅而受青睐，且接下来有望从数据中心和其他基建项目等发展带来的供应链溢出效应中受益。

另外，银行预计长期信用成本的目标将低于10个基点，计划将贷款损失准备金，调整至疫前水平120%，只保留16亿令吉准备金以应对宏观经济变化。

除此之外，收购伦平（LPI，8621，主板金融股）完成后，大众银行将通过其分支网络和伦平自身代理网络促进更有效的交叉销售，尤其是在房子与汽车领域。

综合来看，大众银行保持对资产质量的高度关注和保守的风险管理策略，同时通过伦平进一步扩展业务版图和盈利潜力。

我们维持盈利预测、目标价5.10令吉，以及“超越大市”评级。