股海無涯

【業績】 FACBIND: Net Net Working Capital 和價值釋放的漫長等待

股海無涯
Publish date: Mon, 01 Sep 2014, 03:12 AM
依般若波羅蜜多故 心無罣礙 無罣礙故 無有恐怖 遠離顛倒夢想 究竟涅槃
投資如修行,心态很重要。
【股海无涯】投資事件簿,
記錄投資路上的是非成敗
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http://e-thg.blogspot.com/2014/08/facbind-net-net-working-capital.html

 

Q4FY14的Profit& Loss沒太大關心, 只要剩下的事業部門能自給自足, 對我來說就是好消息。

看看Q4 &Q3FY14 的Balance Sheet 的比較,基本差別不大:

Cash               +2,883k  

Inventories      -1317k

Receivable      -639k

total liabilities  +418k


今天看到KC CHONG 關於Plenitude的一篇分析, 提到了Benjamin Graham 的Net Net Working Capital. 我們也來算一算FACBIND結果如何。

 

Net Net Working Capital =

Cash and short-term investments (151685)

+ (0.75 x accounts receivable) (16685 x 0.75)

+ (0.5 x inventory) (14929 x 0.5)

- total liabilities (12054)

 

NNWC=151685+12513.75+7464.5-12054 =159609.25

 

股票數量=股本(85163)- 庫存股(1225)= 83938

 

每股NNWC= 159609/83938=Rm 1.90

現在股價:=Rm 1.37

 

股價只有NNWC的72%

 

當然Rm 1.90不包括 5788的廠房地皮和30m的股票這兩項價值非常清晰的資產。

 

【解析】FACBIND: 5塊錢換10塊錢鈔票的交易時說過, NTA不能作為單純的選股標準, 何時能釋放企業價值可能是個未知數, 可能是明天, 可能是5年後, 可能很久很久以後。

 

只要管理層能讓僅存的事業部不產生虧損,在沒確定有風險更低或者更適合的投資以前, 打算守上1-2年。

 

在沒重大改變的前提下,

目標價依然維持不變,Rm 1.80 

價格下跌至 Rm 1.20,會考慮再買進

 

*純屬個人分析記錄, 無買賣建議, 盈虧自負, 阿彌陀佛

 

 

 

 

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股海無涯

thx speedy boy, there is wrong calculation of liabilites, will correct it accordingly

2014-09-01 11:24

Yong Chian Haw

Even only the working cash (after deducting total liabilities) per share worth RM 1.66. FACB is totally a hidden gem waiting to be discovered

2014-09-01 17:49

kakashit

无涯兄,其实我也大概得出跟你同样的结论,目标价在块八以上。
好像之前在五角买入的同志,守到公司变卖钢铁业务,股价瞬间蹿升到一块以上,回酬也就瞬间开了一个番。

问题是买这种graham, walter schloss style的公司需要无比的耐心,必须守2-3年才能等到花朵绽放的一天。

虽然facb的盈利很难看,但其值钱之处是资产,而且有满满的净现金,只要公司不再继续“烧钱”就on了。

我一直都在“候”着facb,不过我就实在没有买入的勇气,心里很不踏实的感觉,怕我看漏了什么地方。

所以我等你来给我勇气,可以打016-607110联络我,欢迎来交流。

2014-11-05 11:59

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