资金市场快疯了吗？

引颈长盼了好多年，美国经济才终于站稳，能逐渐承受升息压力，但就在大家庆幸美国终于摆脱2008年次贷风暴后遗症的纠缠之际，一切又乱掉了。

现在，不单只美国可能暂停升息，各国中央银行甚至已陆续降息，寄望藉此刺激低迷不振的经济；换句话说，原本有望正常化的全球游资，可能再度泛滥，让投资者们再享受短暂欢乐。

要知道，就在不到1年前，人们还深怕美国升息吸资会导致全球游资慢慢干枯呢！

在08年风暴后，美国推出一系列史无前例的宽松措施，力图用非常归手段压低高居不下的失业率，及拯救低迷不振的房市，而这些措施一推就是7年，虽说期间释出的庞大游资流窜各国，让各类资产价格大幅上升，却始终无法消除心清者对这现象的顾虑：游资枯竭时市场必尝恶果。

这样的担忧在去年获初步应证。在美国暗示即将升息后，全球市场游资就急忙流返美国，使各国、尤其是新兴市场货币、股市、债市等明显受压，亦间接让许多投资者财富缩水，对未来更加忧心。

英国公投意外产生出“脱离欧盟”结果后，全球经济被迫再吞下一颗震撼弹，展望变得更低迷，可意料不到的是，这竟演变成全球游资再现的诱因，投资者开始预期美国将暂停升息，新兴市场中行则会开始降息，全球性宽松的结果是资金市场将再掀起游资风暴，风险资产再度飙高。

嗅觉敏锐的游资于是立即重投股市怀抱，让盈利停滞不前、被一些专家“看死”的股市再度离奇飙涨；于是，在英国脱欧结果出炉不到三周时间，美国标普500指数宣告改写新高，香港恒生指数也顺利冲破2万点大关，其他主要股市如中国、日本、甚至是身处震央的欧洲主要股市，也纷纷报捷。

目前情况来看，全球性宽松其实已无关会否发生、而是正在发生的事；除美国、欧洲和日本仍处宽松状态中，新兴国家如印尼、印度、泰国等也开始降息，其他国家估计也将陆续加入降息行列，全球资金市场的中短期游资很可能只增不减。

更何况，先进市场如今面对不少根本上的问题，包括经济成长空间非常有限，造成经济体无法创造足够的就业机会和通膨率，迫使中央银行持续利用宽松措施来扶持经济，可惜至今效果非常有限，意味“摆脱宽松”对先进市场而言仍非常遥远。

没人晓得这一轮宽松游戏何时方休。

可以确定的是，在游资继续泛滥的情况下，全球投资界确有可能再迎来非理性荣景；不过，游资毕竟属短线求利资金，靠这类资金强撑起的荣景，易来也易去。

现在，人们持续谈论着宽松方法和规模是多么史无前例；未来哪天，话题会不会演变成相关苦果是多么史无前例呢？

不会，才是怪事呢。

http://www.sinchew.com.my/node/1546488/%E6%9D%8E%E4%B8%89%E5%AE%87%E2%80%A7%E6%B8%B8%E8%B5%84%E9%A3%8E%E6%9A%B420